股指期貨是20世紀(jì)80年代發(fā)展起來的金融衍生產(chǎn)品,在國際金融中心與定價(jià)中心扮演著越來越重要的角色,許多國家金融市場(chǎng)把它當(dāng)成提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的重要籌碼。因此誕生后不久,就紛紛有金融市場(chǎng)推出異地股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的的期貨產(chǎn)品,旨在提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí),搶占異地股指期現(xiàn)貨定價(jià)權(quán)。 本文首先回顧了關(guān)于異地上市股指期貨產(chǎn)品對(duì)本土市場(chǎng)的現(xiàn)貨與期貨的影響的研究方法,然后將本異地股指期貨產(chǎn)品搶奪市場(chǎng)資源之間競(jìng)爭(zhēng)看成是如同生物種群搶奪“食物”一般的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系為基礎(chǔ),把生物競(jìng)爭(zhēng)模型—L-V模型應(yīng)用在股指期貨定價(jià)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)之中,對(duì)本異地股指期貨之間競(jìng)爭(zhēng)建立了交易量競(jìng)爭(zhēng)模型、帶時(shí)滯的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)模型和擴(kuò)展成三產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的三維L-V模型,得出了模型的穩(wěn)定均衡條件。本文針對(duì)認(rèn)識(shí)一直比較模糊的“定價(jià)權(quán)”,提出了競(jìng)爭(zhēng)力系數(shù)的概念,用以衡量股指期貨產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)的作用的大小。并采用灰色識(shí)別的離散方法進(jìn)行模型的參數(shù)估計(jì)和實(shí)證分析,結(jié)果表明我國滬深300股指期貨目前在與新華富時(shí)A25股指期貨產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中,表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)；然而在與新華富時(shí)A50股指期貨產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中,卻是旗鼓相當(dāng),盡管新華富時(shí)A50股指期貨交易量目前比較慘淡,但在價(jià)格影響上卻表現(xiàn)出相對(duì)弱優(yōu)勢(shì)。本文最后回顧了滬深300股指期貨上市以來的交易狀況以及股指期貨定價(jià)權(quán)面臨的問題,提出了未來我國股指期貨提高定價(jià)權(quán)的發(fā)展建議。
【學(xué)位單位】：南昌大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

還必須在股票價(jià)格指數(shù)樣本選取過程中科學(xué)合理。x2‘圖4.3滬深300指期與新富25指期競(jìng)爭(zhēng)相位圖4.3股指期貨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)實(shí)證分析43.1樣本數(shù)據(jù)選取在前面研究了本異地股指期貨合約交易量之間競(jìng)爭(zhēng)的影響關(guān)系，為了進(jìn)一步研究異地上市股指期貨對(duì)我國股指期貨價(jià)格及定價(jià)權(quán)的影響，我們選擇股指期貨價(jià)格作為研究對(duì)象。根據(jù)上述分析，本文選擇新華富時(shí)ASO股指期貨與滬深300股指期貨的收盤價(jià)格作為研究對(duì)象，數(shù)據(jù)選擇以滬深300股指期貨今年4月16日上市至2010年9月20日共108個(gè)交易數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于wind金融數(shù)據(jù)庫。4.3.2模型的參數(shù)估計(jì)結(jié)果采用上述灰色辨識(shí)的方法估計(jì)帶時(shí)滯的LV模型。令滬深300股指期貨收盤價(jià)格為pl(t)，新華富時(shí)ASO股指期貨收盤價(jià)為pZ(t)，利用Eviews同樣對(duì)Pl(t)，pZ(t)兩列數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。對(duì)系統(tǒng)3.9兩方程分別利用加權(quán)最小二乘法與普通最小二乘法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，得到如下結(jié)果:
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2839081