IPO市場是我國證券市場的重要組成部分,近期科技創(chuàng)新板的試點推出,意味著我國IPO市場改革進一步深化,發(fā)展速度進一步加快�？焖侔l(fā)展的IPO市場中,證券公司作為IPO項目的主要責(zé)任人,對項目風(fēng)險的把控尤為關(guān)鍵。提高證券公司IPO項目風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)對水平不僅對證券公司的良性發(fā)展十分重要,對整個IPO市場乃至證券市場同樣至關(guān)重要。本文結(jié)合證券公司風(fēng)險管理理論、項目風(fēng)險管理理論和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法研究了X證券公司IPO項目風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)對的現(xiàn)狀,針對IPO項目運作的不同階段提出風(fēng)險預(yù)警和應(yīng)對措施的改進方法,旨在提高X證券公司IPO項目風(fēng)險控制能力,提高其IPO項目成功率。全文分為五章:第一章介紹研究背景和研究意義,目的是為本文提供清晰的研究框架和堅實的理論基礎(chǔ);第二章對X證券公司承接過的IPO項目運作機制進行全面分析;第三章構(gòu)建了包含13個指標(biāo)的X證券公司IPO項目風(fēng)險因素指標(biāo)體系,并以該指標(biāo)體系為基礎(chǔ),運用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對X證券公司IPO項目風(fēng)險進行預(yù)警和分析;第四章提出了X證券公司IPO項目風(fēng)險應(yīng)對措施的改進辦法;第五章總結(jié)全文并對將來的研究工作進行展望。通過本文的研究,結(jié)合筆者在參與X證券公司IPO項目過程中的實踐經(jīng)驗,本文得出了以下兩個結(jié)論:(1)X證券公司的IPO項目風(fēng)險預(yù)警手段和應(yīng)對措施過度依賴從業(yè)人員的經(jīng)驗判斷,具有較強的主觀性和隨機性,風(fēng)險預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)模糊,流程不明晰,極易隱匿重大風(fēng)險。本文建議X證券公司在定性的風(fēng)險預(yù)警基礎(chǔ)上,結(jié)合一定的定量分析方法,在全面客觀地預(yù)警IPO項目風(fēng)險的基礎(chǔ)上妥善應(yīng)對,本文提出的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是一個可行的定量分析工具。(2)X證券公司現(xiàn)有的風(fēng)險控制體系著重關(guān)注公司層面和部門層面,風(fēng)險預(yù)警方法和應(yīng)對手段相對單一,缺乏關(guān)注于單個IPO項目的專項風(fēng)險控制體系,因此,X證券公司應(yīng)該著手建立獨立的IPO項目風(fēng)控機制,并以此為基礎(chǔ)深化、細化IPO項目風(fēng)險預(yù)警手段和應(yīng)對措施。
【學(xué)位單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

基于 BP 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的 X 證券公司 IPO 項目風(fēng)險預(yù)警及應(yīng)對暫停時間 背景股在 2008 年 9 月 18 日跌至 180 11 月 16 日至 2013 年 12 月 30 日 2009 年 8 月開始，A 股持續(xù)下跌，連成為主要經(jīng)濟體表現(xiàn)最差的股票 7 月 4 日至 2015 年 11 月 6 日 2015 年 6 月開始的股災(zāi)使上證指數(shù)在內(nèi)從 5100 點左右跌至 3800 點附近，停成為監(jiān)管層救市的舉措之一：東方財富網(wǎng)4 年至 2015 年上半年，由于二級市場持續(xù)上漲，加上監(jiān)管層著力加快 IP 數(shù)量和規(guī)模伴隨著二級市場同步上升，雖然 2015 年下半年的股災(zāi)導(dǎo)致 IP但 2015 年底重啟后，IPO 審核速度明顯加快，進入 IPO 的“新常態(tài)”。行新股數(shù)量達到歷史最高記錄 438 家，而擬上市企業(yè)排隊申請的平均時，2017 年全年 IPO 通過率接近 80%，有效緩解了 IPO“堰塞湖”問題。

X 證券公司 IPO 業(yè)務(wù)采取了按地區(qū)劃分的團隊模式，主要分為投資銀行總部下屬的福建團隊、江浙團隊、上海團隊、北京團隊等。每個團隊一般承接所在地及周邊的企業(yè)股權(quán)融資業(yè)務(wù)。項目團隊在 IPO 項目立項及運作過程中具有較大自主權(quán)，但須符合投資銀行總部及 X 證券公司總部合規(guī)部門的指引及要求。不同團隊承做的 IPO 項目收入分享和成本控制也主要由團隊負責(zé)人及團隊內(nèi)部決定。X 證券公司采取差異化和目標(biāo)集聚策略，圍繞特定客戶群體和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域形成核心競爭力，以優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)為目標(biāo)客戶群體，提供股本融資、債務(wù)融資、兼并收購等服務(wù)。2.2.2 IPO 項目流程我國 IPO 市場尚處于成長階段，市場環(huán)境日新月異，IPO 相關(guān)法律、法規(guī)更新的速度快，證券公司 IPO 項目的運作流程會根據(jù)新發(fā)布的法律、法規(guī)動態(tài)調(diào)整，但總體而言，不同證券公司的 IPO 項目流程比較相似。根據(jù)筆者對 X 證券公司 IPO 項目的實際操作經(jīng)驗，結(jié)合 X 證券公司投資銀行部資深從業(yè)人員的經(jīng)驗，認為 X 證券公司 IPO 項目流程可以分為 5個階段:項目拓展及立項階段;盡職調(diào)查、輔導(dǎo)企業(yè)改制階段;制作并提交申報材料階段;發(fā)行上市階段;持續(xù)督導(dǎo)階段。

南京航空航天大學(xué)碩士學(xué)位論文處提交立項備案文件并在官方網(wǎng)站公示，接受社會公眾和投資者的監(jiān)督。完成備案后，X 證券公司派出 IPO 項目組，一般為參與初步盡職調(diào)查的團隊，進駐擬上市公司主要辦公地點開展正式的盡職調(diào)查及輔導(dǎo)改制工作，這一階段是整個 IPO 項目流程中最為重要的一環(huán)，也是花費時間最多的一個階段，一般盡職調(diào)查工作將會持續(xù) 1 年以上。現(xiàn)場盡調(diào)和輔導(dǎo)改制工作的質(zhì)量和效率決定了整個 IPO 項目的質(zhì)量和效率。中國證監(jiān)會 2009 年 5 月 13 日發(fā)布的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》、2009 年 3 月 27 日公布的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》、深圳證券交易所 2012 年 11 月 23 日發(fā)布的《深圳證券交易所上市公司保薦工作指引》等配套法規(guī)詳細地規(guī)定了證券公司在 IPO 項目現(xiàn)場盡職調(diào)查和輔導(dǎo)改制期間的工作細則。X 證券公司的 IPO 項目組成員需要在上述法規(guī)條例的指引下，充分發(fā)揮自身的專業(yè)判斷能力，對擬上市公司的方方面面作出細致、深刻且獨立的調(diào)查和“診斷”。
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本文編號：2836344