借殼上市是目前國內(nèi)公司上市的方法之一。通過這種方法,能夠整合公司資源,優(yōu)化企業(yè)配置,進而促進公司發(fā)展,實現(xiàn)公司上市目的。然而,現(xiàn)階段仍然存在部分公司因股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰、公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)復雜等其他原因造成借殼失敗,亦或是經(jīng)營者管理不善導致上市后公司業(yè)績不佳,持續(xù)虧損,致使公司不能持續(xù)經(jīng)營。所以,如何使公司成功借殼,并能夠在資本市場長久的經(jīng)營,以實現(xiàn)借殼上市后公司的利潤目標,成為借殼上市公司面臨的重要挑戰(zhàn)。論文采用了案例分析與理論相結(jié)合的方法,從動因、融資、經(jīng)營、管理等角度對ZG教育股份有限公司成功借殼,進行深度剖析,為其他借殼上市公司提供參考價值和借鑒意義。論文首先從借殼上市的動因和績效兩個方面的相關(guān)文獻入手,按時間順序?qū)Πú①徳趦?nèi)的文獻進行梳理和總結(jié);其次,介紹了借殼雙方的基本情況及借殼上市情況,并從受企業(yè)自身影響的內(nèi)部動因和受環(huán)境影響的外在動因兩個角度分析借殼上市動因;再次,基于財務指標法對案例從對債權(quán)人和債務人兩個方面分析,包括股東財富效應分析、企業(yè)財務協(xié)同效應分析、企業(yè)多角化經(jīng)營戰(zhàn)略分析和企業(yè)經(jīng)營績效分析;最后采用杜邦分析法對公司總體財務效應進行總結(jié)。通過以上分析,得出ZG教育借殼上市的結(jié)論及啟示,并為行業(yè)內(nèi)其他公司的借殼上市提供參考價值。
【學位單位】：遼寧石油化工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51
【部分圖文】：

文章結(jié)構(gòu)框架圖

遼寧石油化工大學碩士學位論文 借殼方交易動因分析ZG 的股東結(jié)構(gòu)清晰、歷史經(jīng)營情況良好以及國家有許多對于職業(yè)教育的所以 ZG 教育成功借殼上市有一定的背景。正是由于教育行業(yè)上市難度大成功，將是國內(nèi)教育企業(yè)資產(chǎn)證券化里程碑式的事件。.1 企業(yè)內(nèi)部動因(1) 拓寬融資渠道，降低企業(yè)財務風險

遼寧石油化工大學碩士學位論文強。如圖 4.8 所示。在營業(yè)利潤率上，2017-2018 年，ZG 教育與行業(yè)平均值的差值大，2018 年借殼上市完成后，ZG 教育約高出行業(yè)平均值 10%，可見其盈利能力在業(yè)中處于領先地位，借殼上市進一步完善了企業(yè)自身行為，使之盈利能力增強。凈資產(chǎn)收益率相當于每一元的凈資產(chǎn)能獲得收益的大小。凈資產(chǎn)是企業(yè)的自有產(chǎn)，該指標體現(xiàn)企業(yè)所有者的獲利能力，用來衡量股東權(quán)益能為企業(yè)創(chuàng)造利潤的大小通常而言，數(shù)值較大，公司依靠自有資金創(chuàng)造較多的收益，整體盈利狀況就較佳。過圖 4.9 可以看出，借殼上市的成功完成，使得公司的凈資產(chǎn)收益率略有下降，行平均值從 2017 年的 7.41%增長到 2018 年 11.37%，有所增加，表明行業(yè)的獲利能均有所提升。但盡管 2017-2018 凈資產(chǎn)收益率下降約 12%，但該數(shù)值仍高于行業(yè)平值約 28 個百分點。可見，此次業(yè)務轉(zhuǎn)型對企業(yè)盈利能力的改善起了至關(guān)重要的作用綜合上述指標，可以看出借殼上市對企業(yè)的盈利能力帶來了正向效應，各項指均得到了提升，整體的盈利狀況逐漸好轉(zhuǎn)。

【參考文獻】

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本文編號：2820201