本文關(guān)鍵詞：金融危機后人民幣匯率失調(diào)與A股市場波動的關(guān)聯(lián)性實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,伴隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展,我國積累了巨額的貿(mào)易順差以及龐大的外匯儲備,美、日、歐等國不斷要求人民幣匯率調(diào)整已經(jīng)成為了一個持續(xù)性的議題。與此同時,我國也一直在探索著人民幣匯率制度改革,希望能夠?qū)崿F(xiàn)更富彈性的人民幣匯率機制；然而,2008年9月,金融危機席卷全球,為了應(yīng)對國際性金融危機,穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境,我國適當控制了人民幣匯率波動幅度,這在一定程度上意味著人民幣匯率改革的中斷,也意味著我國可能出現(xiàn)了匯率失調(diào)現(xiàn)象。根據(jù)資本逐利的天性,匯率失調(diào)很可能引發(fā)對一國經(jīng)濟的沖擊,為了深入考察匯率失調(diào)與中國微觀經(jīng)濟之間的關(guān)系,本文選擇股票市場做進一步的研究。為了研究匯率失調(diào)與股市波動性之間的關(guān)系,本文以均衡匯率理論和匯率與股價的傳導機制為理論基礎(chǔ),并對國內(nèi)外的相關(guān)文獻進行了回顧；在此基礎(chǔ)上進行實證分析,具體分為三步：首先,選擇基本經(jīng)濟因素,利用行為均衡匯率模型(BEER)測算人民幣均衡實際匯率；其次,根據(jù)均衡實際有效匯率和實際有效匯率測算人民幣匯率偏離度；最后,研究人民幣匯率偏離度與股市波動性之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：(1)本文所選取的基本經(jīng)濟因素能夠有效解釋人民幣實際有效匯率,其中,勞動生產(chǎn)率、政府對非貿(mào)易品的支出、貿(mào)易條件、開放程度和貨幣政策與人民幣實際有效匯率存在正相關(guān)關(guān)系,國外凈資產(chǎn)與人民幣實際有效匯率呈現(xiàn)反向變動。(2)2008年以來,人民幣匯率失調(diào)是一個常態(tài)現(xiàn)象,不僅存在過幣值低估的情況,人民幣也發(fā)生過幣值高估,而且,自2011年第四季度開始,人民幣實際有效匯率的失調(diào)幅度與持續(xù)期都比前兩個階段得到了改善。(3)匯率失調(diào)會通過傳導機制影響我國的股票市場,而股票市場的波動性對匯率市場的沖擊并不明顯。最后,為了降低匯率失調(diào)的程度以及減少其對股票市場的沖擊,本文提出方面的政策建議：(1)調(diào)整對外經(jīng)濟政策,改變我國的經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)。具體手段為：擴大內(nèi)需、增加進口、鼓勵對外投資。(2)推進人民幣匯率制度改革,穩(wěn)步完善匯率形成機制。具體表現(xiàn)為：減少過多的人為干預(yù)、調(diào)整基準利率參考標準、豐富匯率調(diào)整工具。(3)增強國際游資的流動監(jiān)控,提升A股市場的抗風險能力。具體建議為：降低匯率失調(diào)程度、完善信息披露機制、增加股市投資選擇以及完善上市公司風險控制體系。
【關(guān)鍵詞】：行為均衡匯率模型 匯率失調(diào) 股市波動性
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.6;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 導論9-22
• 一、選題背景與研究意義9-13
• 二、文獻綜述13-18
• 三、研究思路與研究方法18-20
• 四、論文的結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容20
• 五、本文的創(chuàng)新與不足20-22
• 第一章 概念界定與相關(guān)理論22-34
• 第一節(jié) 相關(guān)概念的界定22-23
• 第二節(jié) 匯率的傳導機制23-26
• 第三節(jié) 本文的理論基礎(chǔ)26-34
• 第二章 實證檢驗與結(jié)果分析34-54
• 第一節(jié) 人民幣均衡匯率的實證分析34-39
• 第二節(jié) 匯率失調(diào)與股市關(guān)聯(lián)性的實證分析39-41
• 第三節(jié) 實證檢驗及其結(jié)果41-54
• 第三章 研究結(jié)論及政策建議54-60
• 第一節(jié) 研究結(jié)論54-56
• 第二節(jié) 政策建議56-60
• 總結(jié)與展望60-62
• 參考文獻62-66
• 致謝66-68

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本文編號：282018