發(fā)布時間：2020-09-16 10:52

　　 股票市場是資本市場的重要組成部分,目前我國股市市值占GDP的比重約為72%,隨著股票在我國居民金融資產(chǎn)中占比不斷提升,股市變動對我國實體經(jīng)濟和居民生活的影響越來越大。我國股市呈現(xiàn)明顯的“政策市”和“資金市”特征,貨幣政策變動等公開信息是投資者進行股票投資的重要信息來源和決策依據(jù),股市對貨幣政策變動的反應也成為近年來學者研究的重點課題。銀行是我國貨幣政策的直接作用對象,貨幣政策的變動會對銀行經(jīng)營管理產(chǎn)生不可小覷的影響。我國銀行板塊市值在滬深A股市值占比高達16.28%,其變動對于整個股市具有重要影響。而國有控股和非國有銀行由于資本屬性的不同,存在諸多微觀差異,因而其股價面對貨幣政策變動時反應也會有所不同。本文的研究課題是貨幣政策對我國上市銀行股價的非對稱影響,采用定性和定量分析相結合的方法,首先闡述貨幣政策影響銀行股價的相關理論和具體作用機制;其次基于股利折現(xiàn)模型,在理論上對國有控股和非國有銀行股價對貨幣政策變動反應的差異進行分析,并對兩類銀行風險、收益方面的微觀差異進行描述性統(tǒng)計;最后進行定量分析,運用面板向量自回歸模型(PVAR)及相應的分析工具檢驗貨幣供應量和利率對銀行股價的中長期影響。相比已有研究,本文的創(chuàng)新之處主要包括以下幾點:不同于大多數(shù)宏觀研究,本文選擇銀行板塊作為研究對象,研究數(shù)量型和價格型貨幣政策變量對銀行股價的非對稱影響,以及貨幣政策對國有控股和非國有銀行的非對稱影響;本文采用PVAR模型,將貨幣政策變量、銀行股價以及銀行風險、收益指標變量共同納入模型,探求貨幣政策影響銀行股價的具體傳導機制。本文選取M2增速、SHIBOR、上市銀行股價、不良貸款率以及每股收益為變量,建立國有控股銀行和非國有銀行兩個PVAR模型,借助格蘭杰因果檢驗、正交脈沖響應函數(shù)以及方差分解等工具進行分析,得出以下結論:M2增速和SHIBOR變動會對銀行股價產(chǎn)生負面影響,且M2增速的影響要大于SHIBOR;不良貸款率和每股收益分別對股價產(chǎn)生負向和正向影響,但影響并不顯著;M2增速和SHIBOR對非國有銀行股價的影響均要大于對國有控股銀行的影響。本文結合我國貨幣政策、股市以及上市銀行發(fā)展現(xiàn)狀,對結論做出一定的解釋,并從貨幣政策實施及銀行業(yè)監(jiān)管、商業(yè)銀行經(jīng)營管理等角度給出相關政策建議。
【學位單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F822.0

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 段軍山;丁志強;;基于商業(yè)銀行微觀特征的貨幣政策信貸反應研究[J];國際金融研究;2015年08期

2 屈晶;;我國貨幣政策對股票市場影響的實證研究[J];經(jīng)濟問題;2015年01期

3 劉生福;;貨幣政策與銀行風險承擔行為的異質(zhì)性[J];山西財經(jīng)大學學報;2014年12期

4 李明輝;孫莎;劉莉亞;;貨幣政策對商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造的影響——來自中國銀行業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2014年10期

5 李青峻;;資產(chǎn)價格與中國貨幣政策選擇——基于1992—2012年季度數(shù)據(jù)實證研究[J];中央財經(jīng)大學學報;2014年07期

6 趙倩;;利率變動對A股的影響研究——基于A股市場結構演變的角度[J];經(jīng)濟體制改革;2014年02期

7 朱博文;張鈺;曹廷求;;貨幣政策與銀行貸款行為——基于公司與銀行的雙向視角研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2013年12期

8 何金中;孔劉柳;;貨幣政策對股票市場的影響:行業(yè)視角[J];價格理論與實踐;2013年04期

9 廖慶華;呂德宏;;基于EVA的上市商業(yè)銀行經(jīng)營績效對其股價波動相關性研究[J];財會通訊;2013年06期

10 任曙明;李鹿鹿;史曉芳;;存款準備金率上調(diào)對銀行股價的影響研究——基于投資者行為[J];軟科學;2013年02期

相關博士學位論文 前2條

1 尚航飛;中國商業(yè)銀行流動性風險監(jiān)管研究[D];天津財經(jīng)大學;2016年

2 來志勤;貨幣政策對中國股票價格與收益率的影響研究[D];東北財經(jīng)大學;2012年

相關碩士學位論文 前8條

1 高睿;我國商業(yè)銀行不良貸款現(xiàn)狀及處置方法研究[D];山東大學;2017年

2 于菁楠;中國貨幣政策工具對經(jīng)濟增長的影響研究[D];東北財經(jīng)大學;2016年

3 羅莎;存款準備金率對我國銀行股價的非對稱影響研究[D];西南財經(jīng)大學;2016年

4 王義文;我國貨幣政策的商業(yè)銀行風險承擔渠道研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學;2015年

5 馮建勛;法定存款準備金率調(diào)整對上市商業(yè)銀行股價變動影響的實證研究[D];山西財經(jīng)大學;2015年

6 王冰潔;我國商業(yè)銀行貸款投向行業(yè)集中度及其影響分析[D];中國社會科學院研究生院;2014年

7 張九如;我國中小商業(yè)銀行流動性風險管理研究[D];西南財經(jīng)大學;2014年

8 王艷;新形勢下我國商業(yè)銀行負債風險管理研究[D];東北財經(jīng)大學;2011年

本文編號：2819767