【摘要】：業(yè)績承諾是為了降低上市公司投資風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者和社會公共利益而設(shè)置的一種價值調(diào)整機(jī)制(Valuation Adjustment Mechanism,VAM,我國習(xí)慣上譯作“對賭協(xié)議”),隨著企業(yè)并購重組數(shù)量的增多,并購業(yè)績承諾的應(yīng)用也越來越廣泛。國內(nèi)外的眾多學(xué)者也開始研究業(yè)績承諾對于中小股東的利益保護(hù)問題。研究發(fā)現(xiàn),在業(yè)績承諾不斷發(fā)展的同時,業(yè)績補(bǔ)償承諾的帶來的問題也日益凸顯。如企業(yè)為了能實(shí)現(xiàn)重組,已經(jīng)把業(yè)績承諾作為提高評估值向外界表明企業(yè)未來發(fā)展良好的手段,造成高估值高承諾的現(xiàn)象。在業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo)時,業(yè)績補(bǔ)償?shù)某兄Z方或者大股東因?yàn)榉N種原因未能及時對承諾進(jìn)行補(bǔ)償,使中小股東的利益受到侵害。本文選取連續(xù)三年業(yè)績未達(dá)標(biāo)的*ST中安進(jìn)行案例研究,希望通過對案例企業(yè)的深入分析研究并購重組中業(yè)績承諾在實(shí)踐應(yīng)用中涉及的中小股東利益的損害及如何保護(hù)的問題,為業(yè)績承諾制度提供相關(guān)的政策參考和借鑒意義。本文首先對并購重組中業(yè)績承諾的相關(guān)概念及國內(nèi)外學(xué)者對業(yè)績承諾的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和評價,并對我國資本市場上并購重組中業(yè)績承諾的規(guī)�，F(xiàn)狀、未達(dá)標(biāo)數(shù)量及行業(yè)分布進(jìn)行了比較全面的闡述,在此基礎(chǔ)上,對案例企業(yè)作出的業(yè)績承諾及業(yè)績承諾的履行情況進(jìn)行闡述,并從企業(yè)自身披露的業(yè)績未達(dá)標(biāo)原因和內(nèi)在的未達(dá)標(biāo)原因進(jìn)行概述,對其在作出業(yè)績承諾前后及業(yè)績補(bǔ)償前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行對比分析。中安消在業(yè)績承諾的作出時,股價和超額收益上漲,說明業(yè)績承諾有促進(jìn)上市公司提高業(yè)績和加強(qiáng)管理的作用,在一定程度上有利于中小股東利益的保護(hù);在業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)時期,中小股東的利益受到的負(fù)面影響很大。希望通過本文的研究分析使上市公司在進(jìn)行并購重組是能夠從企業(yè)的長期發(fā)展考慮,合理確定評估值和業(yè)績承諾條款,也使中小股東進(jìn)行投資決策時進(jìn)行謹(jǐn)慎的投資分析,避免投機(jī)跟風(fēng)行為,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51
【圖文】：

幕交易監(jiān)管、培養(yǎng)中小股東專業(yè)投資意識等相關(guān)建議。逡逑１．２．２技術(shù)路線逡逑技術(shù)路線圖（見下圖１－１）展示了本文的論述內(nèi)容和研究路線。通過g麞ü義夏諭庖導(dǎo)ǔ信檔南喙匚南�，明确了本文的惦y芯勘塵凹耙庖濉⒐諭庋芯肯腫�，辶x先妨⒘吮疚牡難芯糠椒�。掌握了官懻泴�(dǎo)ǔ信檔南喙馗拍詈橢行」啥氪蠊啥阱義賢蹲示霾叻矯嫻睦礪芻。ü怨諞導(dǎo)ǔ信迪腫吹姆治觶園咐笠檔囊導(dǎo)ㄥ義銑信檔耐瓿捎肼男星榭黿忻枋觶⒃詼園咐笠狄導(dǎo)ǔ信滴創(chuàng)銼甑腦蚣耙導(dǎo)ㄥ義銑信擋氖諧⌒вΧ災(zāi)行」啥撓跋斕姆治鏨�，蒂Q(mào)霰疚牡難芯拷崧酆拖喙亟ㄥ義弦欏ｅ義希沖義

本文編號：2789440