【摘要】：本文以2001年至2008年滬深兩市的上市公司年度數(shù)據(jù)作為樣本，以Ball andShivakumar（2005）提出的分段線性模型作為盈余質(zhì)量的計量模型，以知情交易概率PIN和特質(zhì)風(fēng)險Sd、Var作為信息不對稱測度的指標(biāo)，研究了公司的盈余質(zhì)量與信息不對稱是如何影響公司的股票收益的，同時在模型中引入了盈余質(zhì)量和信息不對稱測度的交叉項來考察兩者對股票收益的邊際影響。 通過研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司的盈余質(zhì)量和信息不對稱程度與未來的股票收益之間都存在著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。在引入了盈余質(zhì)量和信息不對稱的交互項后，實證結(jié)果表明，在信息不對稱程度一定的條件下，盈余質(zhì)量越好的公司更可能在未來獲得更高的股票收益，這說明盈余質(zhì)量能夠在一定程度上降低公司的信息不對稱程度，進而向市場傳遞公司自身的運營狀況和盈利能力的穩(wěn)定性，從而更能吸引投資者進行投資。 同時，我們還利用了基于DD模型計算得到的盈余質(zhì)量以及根據(jù)GICS行業(yè)分類重新通過模型計算得到的盈余質(zhì)量分別對文中的模型進行了穩(wěn)健性檢驗，發(fā)現(xiàn)結(jié)果均比較一致。因此，我們認(rèn)為，盈余質(zhì)量作為預(yù)期上市公司股票收益的一個指標(biāo)有一定的參考價值，同時，提高上市公司的盈余質(zhì)量，也能夠降低上市公司的信息不對稱程度，這對有效維護金融市場的穩(wěn)定，保護投資者的利益也有著十分重要的意義。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2785994