【摘要】：我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展前景良好,同時機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,其對研發(fā)投入要求高,資金需求量大。要想提高自身競爭力,獲得更好的成長和發(fā)展,需要進(jìn)行融資。目前我國企業(yè)融資的方式主要有:向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券和上市融資。近年來銀行對風(fēng)險的管控越來越嚴(yán)格,加上醫(yī)藥行業(yè)本身風(fēng)險比較大,很難從銀行獲得貸款。同時,我國企業(yè)發(fā)行債券的條件也非常嚴(yán)格。在此背景下,上市融資成為醫(yī)藥行業(yè)融資最佳途徑。上市方式大體分為兩種:直接上市和間接上市。直接上市是指首次公開發(fā)行;間接上市指一家未上市的企業(yè),通過重大資產(chǎn)置換、股份轉(zhuǎn)讓等方式,獲得一家已經(jīng)上市的公司的控股權(quán),實現(xiàn)間接上市。上市方式的選擇對企業(yè)能否成功上市意義重大。本論文首先介紹了當(dāng)前我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和融資需求,確立了醫(yī)藥企業(yè)上市融資的必要性。在此基礎(chǔ)上,梳理了目前我國已經(jīng)上市的醫(yī)藥企業(yè)上市方式選擇現(xiàn)狀,利用因子分析和logistic回歸模型確立醫(yī)藥企業(yè)上市方式選擇的一些影響因素,并選取在2015年間接上市的長生生物和直接上市的萬孚生物進(jìn)行對比,分析了兩者選擇不同上市方式可能的影響因素。通過分析,本文認(rèn)為,長生生物之所以選擇間接上市,從內(nèi)部因素看,可能的原因在于其經(jīng)營水平偏低、控股股東資金占用程度較高、赴港上市的失敗、管理不夠規(guī)范以及存在諸多歷史遺留問題。從外部因素看,間接上市相對于直接上市程序更簡單,受到的監(jiān)管更少,時間成本更低,可能促使長生生物選擇間接上市。萬孚生物之所以選擇直接上市,從內(nèi)部因素看,可能原因在于其經(jīng)營水平良好、管理規(guī)范。從外部因素看,政府對其支持力度更大,且直接上市相對于間接上市風(fēng)險更低,成本更低,上市后可迅速融資,可能促使萬孚生物選擇直接上市。最后,本文結(jié)合前文的分析,對今后想要上市融資的醫(yī)藥行業(yè)提出一些建議,包括提升自身經(jīng)營管理水平和治理水平、了解不同上市方式的特點、密切關(guān)注當(dāng)前資本市場環(huán)境、資本市場制度、熟悉相關(guān)政策法規(guī)等。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F426.72
【圖文】：

西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文 第 4 1.4 相關(guān)概念的界定1.4.1 直接上市直接上市(Initial Public Offering, IPO)，也稱作首次公開發(fā)行，是指企業(yè)在進(jìn)行份制改革后，委托保薦商或投資銀行等在股票市場上首次將股票賣給公眾的行為。證監(jiān)會發(fā)布的 IPO 條件來看，證監(jiān)會對想要 IPO 的企業(yè)在財務(wù)和會計方面均有嚴(yán)格要求，這有利于保障我國資本市場的發(fā)展，但也會造成想要上市的公司進(jìn)行盈余管理刻意修飾財務(wù)報表，影響財務(wù)報表的真實性。

西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文 第 章 我國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與上市方式影響因素藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點：）醫(yī)藥行業(yè)總量增長迅速0 年-2016 年我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值及增長率如圖 3-1 所示，從 2010 年至 國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值一直處于上升的趨勢。從總的增長額來看，七年間9 億元，從總的增長率來看，增長了 1.5 倍。2011 年，我國醫(yī)藥工業(yè)總了 25%以上，隨后增長率有所降低，但依舊在穩(wěn)步發(fā)展。這與近年來度放緩有很大的關(guān)系，但不可否認(rèn)的是，我國醫(yī)藥行業(yè)近些年一直處期，總體看來呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢。

圖 3-2 2016 年我國醫(yī)藥工業(yè)各子行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入比重（3）對外貿(mào)易額穩(wěn)步增長我國醫(yī)藥行業(yè)的對外貿(mào)易額一直在穩(wěn)步增長。經(jīng)歷了 2008 年的金融危機(jī)后，緩慢復(fù)蘇，我國的醫(yī)藥行業(yè)對外貿(mào)易額也在 2010 年迎來了高速增長。但從 后，對外貿(mào)易額的增長率在不斷降低，如圖 3-3 所示。2010 年，我國醫(yī)藥工貨值為 1288.8 億元，增長率為 25.80%，是近些年增長幅度最大的一年。到了我國醫(yī)藥工業(yè)出口交貨值 1948.8 億元，增長率為 7.26%，2016 年的增長率與比，有了明顯的降低。其中，2015 年醫(yī)藥工業(yè)出口交貨值的增速最低，為 3出口國家所頒布的一系列的政策法規(guī)有一定的關(guān)系。2011 年，歐盟實施了《植物藥注冊程序指令》。中藥因為難以通過注冊，導(dǎo)致出口門檻變高，所以出大限制了。隨后，英國也頒布了相關(guān)法規(guī)，未經(jīng)注冊的草藥無法出口到英國列的政策對我國醫(yī)藥出口交貨值的增長造成了巨大的沖擊。目前，我國出口品中，絕大部分為原料藥。但是原料藥近年來產(chǎn)能過剩、價格競爭激烈、利降低。我國醫(yī)療器械類產(chǎn)品的出口額近年來有了明顯的增長，但是同樣面臨格競爭，價格下行壓力大，利潤不斷被攤薄。從出口貿(mào)易額來看，我國醫(yī)藥

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黎小靖;;我國借殼上市動因分析[J];商;2016年25期

2 林琳;;上市方式、公司治理與公司績效——基于我國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財會通訊;2016年09期

3 李勇;侯芳芳;;我國企業(yè)借殼上市方式對其上市成敗影響的研究[J];時代金融;2015年36期

4 戴娟萍;;綠地集團(tuán)借殼上市的決策動因探析[J];財務(wù)與會計;2015年22期

5 鄭蓉;干勝道;;民營公司上市渠道選擇的背景、動機(jī)及影響研究[J];西南金融;2014年11期

6 黃瓊宇;程敏英;黎文靖;魏明海;;上市方式、政治支持與盈余質(zhì)量——來自中國家族企業(yè)的證據(jù)[J];會計研究;2014年07期

7 陳敏靈;黨興華;武雪晴;;中國科技型企業(yè)境內(nèi)上市方式選擇影響因素實證研究[J];科技進(jìn)步與對策;2014年17期

8 邵新建;賈中正;趙映雪;江萍;薛熠;;借殼上市、內(nèi)幕交易與股價異動——基于ST類公司的研究[J];金融研究;2014年05期

9 羅詩藝;王杰;帥許飛;黃穎;王欣欣;;淺談借殼上市[J];現(xiàn)代商業(yè);2013年08期

10 易凱;;國有廣電企業(yè)借殼上市現(xiàn)象研究[J];中國數(shù)字電視;2012年04期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 李a\R

本文編號：2782233