【摘要】：近年來(lái),政府引導(dǎo)基金已成為使用財(cái)政資金的重要手段,其設(shè)立宗旨為鼓勵(lì)社會(huì)資金進(jìn)入現(xiàn)有投資相對(duì)薄弱的行業(yè)和領(lǐng)域。經(jīng)過(guò)多年的操作與實(shí)踐,引導(dǎo)基金已經(jīng)進(jìn)入全面發(fā)展階段,無(wú)論是基金設(shè)立支數(shù)還是基金設(shè)立規(guī)模都出現(xiàn)了飛躍式增長(zhǎng)。本文在閱讀整理政府引導(dǎo)基金相關(guān)文獻(xiàn)后,梳理國(guó)內(nèi)引導(dǎo)基金實(shí)踐中的運(yùn)作模式和行業(yè)發(fā)展情況,通過(guò)對(duì)政府引導(dǎo)基金數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,驗(yàn)證其對(duì)社會(huì)資金投資方向的引導(dǎo)效應(yīng)與對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的促進(jìn)效應(yīng),并深入探討此兩者是否受地域與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,近年來(lái)是否有趨勢(shì)性變化。最后,基于本文的研究結(jié)果以及我國(guó)設(shè)立政府引導(dǎo)基金的具體情況,提出本研究的局限性并為日后政府引導(dǎo)基金的運(yùn)行與管理提供相應(yīng)的政策建議。截至目前,國(guó)內(nèi)對(duì)于政府引導(dǎo)基金的研究大多局限于定性研究,聚焦于績(jī)效評(píng)價(jià)體系的建立與發(fā)展現(xiàn)狀的分析。本文結(jié)合定性與定量、文獻(xiàn)與數(shù)據(jù)分析等多種研究方法,充分理解政府引導(dǎo)基金發(fā)揮引導(dǎo)和促進(jìn)效應(yīng)的機(jī)制,檢驗(yàn)政府引導(dǎo)基金是否完成使命對(duì)民間資本投資起到引導(dǎo)作用,推動(dòng)科技進(jìn)步,加速資本積累,進(jìn)而對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速發(fā)揮促進(jìn)作用。2015與2016年是我國(guó)政府引導(dǎo)基金設(shè)立的高峰期,在中央的示范下全國(guó)各省市自治區(qū)爭(zhēng)相效仿,引導(dǎo)基金“遍地開(kāi)花”,在設(shè)立地域、階段與方向上都有所擴(kuò)充。本文對(duì)于引導(dǎo)基金領(lǐng)域的實(shí)證研究來(lái)說(shuō),數(shù)據(jù)是重要的突破點(diǎn),文中使用的相關(guān)數(shù)據(jù)涵蓋1998年至2017年20年間的引導(dǎo)基金設(shè)立情況,樣本量大且數(shù)據(jù)較新,能夠較為準(zhǔn)確的體現(xiàn)政府引導(dǎo)基金在我國(guó)的實(shí)踐發(fā)展現(xiàn)狀。在實(shí)證分析部分,本文選取國(guó)內(nèi)31個(gè)省市自治區(qū)2008至2016年9年間的相關(guān)數(shù)據(jù),在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行引導(dǎo)效應(yīng)與促進(jìn)效應(yīng)模型的面板回歸,而后又將各省歸入東、中、西部區(qū)域分別回歸,深入研究了政府引導(dǎo)基金發(fā)揮引導(dǎo)與促進(jìn)作用的實(shí)際情況。本文的具體內(nèi)容包括六個(gè)部分:第一章,緒論,闡述引導(dǎo)基金所處的經(jīng)濟(jì)與政治環(huán)境,點(diǎn)明本文的研究意義,并敘述行文思路及方法。第二章,文獻(xiàn)綜述與理論分析,著重探討政府引導(dǎo)基金設(shè)立與發(fā)揮市場(chǎng)效應(yīng)的相關(guān)理論基礎(chǔ),并對(duì)中西方圍繞引導(dǎo)基金展開(kāi)的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述,作為后續(xù)深入量化研究的基礎(chǔ)和鋪墊。第三章,政府引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀,闡述在國(guó)內(nèi)募集、運(yùn)作引導(dǎo)基金時(shí)的資金流動(dòng)機(jī)制和各方權(quán)責(zé)劃分,分地域、階段、行業(yè)、種類統(tǒng)計(jì)引導(dǎo)基金的市場(chǎng)數(shù)據(jù),并分析現(xiàn)存的不足與面臨的問(wèn)題,為繼續(xù)解析引導(dǎo)基金的市場(chǎng)效應(yīng)做準(zhǔn)備。第四章,政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)效應(yīng)實(shí)證研究,建立模型并通過(guò)實(shí)證方法研究政府引導(dǎo)基金對(duì)于國(guó)內(nèi)各省股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)揮的影響。第五章,政府引導(dǎo)基金促進(jìn)效應(yīng)實(shí)證研究,與第四章行文思路相同,針對(duì)政府引導(dǎo)基金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用進(jìn)行實(shí)證研究,探討其對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)。第六章,結(jié)論,根據(jù)研究結(jié)果及后續(xù)分析給出政策性建議,并論述研究的局限性與研究方向未來(lái)展望。本文通過(guò)外部性理論、信息不對(duì)稱理論、良性循環(huán)與信號(hào)發(fā)送理論等解析了政府引導(dǎo)基金的設(shè)立目的。財(cái)政資金的投向一方面能發(fā)揮對(duì)于民間資本投資的引導(dǎo)作用,撬動(dòng)大量資本流入融資困難的中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)、國(guó)家鼓勵(lì)但回報(bào)較慢的新興科技行業(yè)與相對(duì)欠缺資本但未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟮慕?jīng)濟(jì)落后地區(qū),為創(chuàng)業(yè)投資自身存在的市場(chǎng)失靈情況作補(bǔ)充。同時(shí),引導(dǎo)基金還發(fā)揮促進(jìn)作用,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,促進(jìn)資金流動(dòng),解決區(qū)域間不平衡情況,最終加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。實(shí)證結(jié)果顯示全國(guó)層面上,我國(guó)政府引導(dǎo)基金對(duì)于社會(huì)資本投資有顯著的引導(dǎo)作用,而分區(qū)域回歸中發(fā)現(xiàn)僅在東部地區(qū)有正向推動(dòng)作用,而其他地區(qū)引導(dǎo)與擠出效應(yīng)均不明顯。關(guān)于促進(jìn)效應(yīng),政府引導(dǎo)基金的設(shè)立能夠較顯著地推動(dòng)各省份的經(jīng)濟(jì)水平增長(zhǎng)。該作用在中部地區(qū)較顯著,而西部地區(qū)卻不明顯,或許與政府引導(dǎo)基金在我國(guó)西部設(shè)立較晚,機(jī)制發(fā)展不完善以及投資環(huán)境有待提高相關(guān)。依據(jù)研究結(jié)論,本文對(duì)于政府引導(dǎo)基金在我國(guó)的運(yùn)作管理模式提出了若干建議,包括政府應(yīng)調(diào)整財(cái)政資金的投資力度以及政府引導(dǎo)基金的設(shè)立數(shù)目,改善基金審批機(jī)制;應(yīng)盡快完善退出機(jī)制,降低政府引導(dǎo)基金的退出風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)鼓勵(lì)投資多樣化,減少對(duì)投資地域的限制;應(yīng)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),與更多種類的機(jī)構(gòu)投資者合作等等。
【學(xué)位授予單位】：北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51
【圖文】：

運(yùn)用統(tǒng)計(jì)的方法，結(jié)合圖表繪制直觀展示其發(fā)展趨勢(shì)與市場(chǎng)現(xiàn)狀，對(duì)研逡逑究模型中的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，分析我國(guó)各省資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)水平等相關(guān)情況。逡逑實(shí)證研究法：通過(guò)私募通數(shù)據(jù)庫(kù)中政府引導(dǎo)基金專題提供的數(shù)據(jù)樣本，運(yùn)用逡逑計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究工具，對(duì)實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。逡逑１．２．２技術(shù)路線與行文結(jié)構(gòu)逡逑本課題研究目標(biāo)如下：第一，回顧引導(dǎo)基金理論基礎(chǔ)和行業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀，洞悉逡逑其在各省的設(shè)立數(shù)目、運(yùn)行機(jī)制和面臨的問(wèn)題；第二，建立實(shí)證研宄模型，通過(guò)逡逑對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行全國(guó)與分區(qū)域的量化分析，驗(yàn)證引導(dǎo)基金對(duì)民間資本股權(quán)投資的逡逑弓丨導(dǎo)作用以及對(duì)各省經(jīng)濟(jì)增速的促進(jìn)作用，并深入探討此兩者是否受地域與經(jīng)濟(jì)逡逑環(huán)境的影響；第三，基于本文的研究結(jié)果，結(jié)合政府引導(dǎo)基金在國(guó)內(nèi)的實(shí)踐情況，逡逑闡述本研究展開(kāi)過(guò)程中存在的局限性并提供與研究主題相關(guān)的政策建議。逡逑＇＇逡逑

圖２二層委托代理關(guān)系圖逡逑

從設(shè)立的基金級(jí)別來(lái)看，我國(guó)省級(jí)政府引導(dǎo)基金設(shè)立規(guī)模在總規(guī)模中占比較逡逑大，而數(shù)量上則是地市級(jí)政府引導(dǎo)基金數(shù)目最多。雖然國(guó)家層面僅設(shè)立３３支政逡逑府引導(dǎo)基金，但每一支國(guó)家級(jí)基金的募集規(guī)模都非常龐大。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)家級(jí)政逡逑府引導(dǎo)基金平均募集規(guī)模達(dá)６３７億，省級(jí)基金平均規(guī)模為１４７億，而地市級(jí)與區(qū)逡逑縣級(jí)引導(dǎo)基金平均規(guī)模分別為５９億、３４億，枿設(shè)立級(jí)別依次遞減，符合預(yù)期。逡逑國(guó)家級(jí)基金雖數(shù)量較少，但其設(shè)立附有巨大的引導(dǎo)和示范作用，是刺激全國(guó)地方逡逑設(shè)立政府引導(dǎo)基金的重要推動(dòng)力。逡逑６００邋－邐４０，０００邋｜逡逑５００邐ｍ邐３５＇０００邋；逡逑３８０邐■邐Ｘ邐３０＇０００逡逑４００邐■邐３１３邐２５，０００逡逑：ｉ0ｏ邐＇邐ｎ．邐２０，０００逡逑邐逡逑

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本文編號(hào)：2762794