【摘要】：量化投資相較于傳統(tǒng)的投資方法是一種較新型的投資方法,它有著可以不受情緒左右、快速地獲取并處理大量數(shù)據(jù)等特點(diǎn),同時(shí)也有著保持投資邏輯和分析方法的一致性的優(yōu)勢。我國的量化投資相比于發(fā)達(dá)國家而言仍處于起步階段,相關(guān)理論及實(shí)證結(jié)果還并不完善,金融產(chǎn)品和市場規(guī)范也還在不斷改進(jìn)和充實(shí)。在這種背景下,比較新型的量化投資便具有很大的研究價(jià)值和發(fā)展空間。傳統(tǒng)的量化投資策略分為擇時(shí)策略和選股策略,前者偏向于使用技術(shù)分析的手段,主要依靠資產(chǎn)成交的量價(jià)數(shù)據(jù)來進(jìn)行研究;后者側(cè)重于基本面的分析,自上而下從宏觀經(jīng)濟(jì)到產(chǎn)業(yè)發(fā)展再到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,以期挖掘到企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。本文使用2013年2月1日至2018年2月1日我國A股市場的數(shù)據(jù),選擇研究標(biāo)的為滬深300成分股,探究擇時(shí)策略、選股策略和基于上述兩種策略的復(fù)合量化投資策略的有效性。文章首先介紹了研究背景和意義,分別闡述了國內(nèi)外學(xué)者對量化投資的研究現(xiàn)狀及相關(guān)理論背景。之后分三個(gè)部分構(gòu)建量化投資策略并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。第一部分以海龜交易法則為代表建立了擇時(shí)量化投資策略,研究其經(jīng)典參數(shù)和優(yōu)化參數(shù)下的不同表現(xiàn),最終擇時(shí)策略的年化收益率為48.9%,Sharpe比率為1.13;第二部分以多因子策略為代表構(gòu)建了選股量化投資策略,選擇經(jīng)過單因子檢驗(yàn)后表現(xiàn)有效的12個(gè)因子,使用打分法建立了多因子策略,最終選股策略的年化超額收益率為11.0%,Sharpe比率為0.83,但最大回撤只有11.3%;第三部分結(jié)合上述的研究成果形成了復(fù)合量化投資策略并進(jìn)行了參數(shù)優(yōu)化,得到復(fù)合策略的年化收益率為38.6%,Sharpe比率為0.94,最后對比分析了單一策略和復(fù)合策略的優(yōu)劣性和適用性。結(jié)果表明,研究的三種策略都能夠打敗市場,取得超額收益,是有效的策略。而這三種策略分別適用于不同的投資者。擇時(shí)策略適用于能承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者;選股策略適用于風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較強(qiáng),同時(shí)資金量充足的投資者;而復(fù)合策略適用于能承受一定風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)資金量不那么大的投資者。文章的最后進(jìn)一步總結(jié)了研究結(jié)論,并結(jié)合最新的研究成果提出了策略未來可改進(jìn)的方向。
【學(xué)位授予單位】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

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3 徐e

本文編號：2727817