【摘要】：存款準(zhǔn)備金政策是我國(guó)中央銀行的三大法寶之一,也是影響我國(guó)股票市場(chǎng)的重要政策工具之一。從2010年開(kāi)始至今,我國(guó)央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,其中2011年上半年,央行以每月一次的頻率連續(xù)上調(diào)了6次存款準(zhǔn)備金率�？梢�(jiàn),央行對(duì)存款準(zhǔn)備金政策這一調(diào)控工具非常重視,將之視為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有力武器。每次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整前后,都會(huì)引起投資者的廣泛關(guān)注,無(wú)論是從央行政策層面還是投資者心理預(yù)期角度都會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生較大影響。當(dāng)前我國(guó)居民的投資渠道總體狹窄,債券市場(chǎng)還不發(fā)達(dá),股市成為城鎮(zhèn)居民最主要的投資渠道。 國(guó)家宏觀調(diào)控政策對(duì)股市的影響一直很大,我國(guó)股市也被眾多國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者稱為“政策市”。據(jù)央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)自2007年開(kāi)始先后數(shù)次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,2008年9月25日,央行貨幣政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向,兩年來(lái)首次實(shí)施下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策,而上證指數(shù)也正好在2008年9月創(chuàng)下金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)的最低點(diǎn)。由此可見(jiàn),央行貨幣政策的實(shí)施對(duì)中國(guó)股市具有較大的影響。研究國(guó)家政策對(duì)股市的影響,對(duì)于廣大機(jī)構(gòu)投資者和中小散戶來(lái)說(shuō),都具有重要意義。股票市場(chǎng)的漲跌,取決于市場(chǎng)資金面的狀況,而存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整,直接決定市場(chǎng)的資金供求狀況,對(duì)股市的影響也可謂直接而又顯著。 本文首先闡述了國(guó)內(nèi)外關(guān)于貨幣政策對(duì)資本市場(chǎng)影響的相關(guān)理論和論述,尤其是存款準(zhǔn)備金政策對(duì)股市的影響;其次介紹了我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策的發(fā)展歷程、主要內(nèi)容及評(píng)價(jià),在此基礎(chǔ)上選取了2008年到2010年的股票市場(chǎng)數(shù)據(jù),運(yùn)用事件研究法對(duì)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)股市的影響進(jìn)行了實(shí)證分析;實(shí)證分析結(jié)果表明:與傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典理論相悖,我國(guó)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)股票市場(chǎng)的影響并不顯著,甚至出現(xiàn)背道而馳的狀況(例如2008年4月16日,央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,而同期投資者獲得了正的超額收益率);最后,本文針對(duì)出現(xiàn)這種狀況的原因進(jìn)行了詳細(xì)分析,并提出了進(jìn)一步改革存款準(zhǔn)備金制度和完善我國(guó)股票市場(chǎng)的政策建議。本文的研究成果來(lái)源于科學(xué)的實(shí)證分析手段,其研究結(jié)論具有一定的實(shí)用價(jià)值,對(duì)于政府的政策制定以及廣大股民的投資決策都提供了有效、可行的建議,也有利于我國(guó)股票市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和完善。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F822.0;F832.51;F224
【圖文】：

38 11 年 02 月 24 日 19.00%(大型)15.50%（中小型）19.50%16.00%0.5%0.5%抑制通脹39 11 年 03 月 25 日 19.50%(大型)16.00%（中小型）20.00%16.50%0.5%0.5%抑制通脹40 11 年 04 月 21 日 20.00%(大型)16.50%（中小型）20.50%17.00%0.5%0.5%抑制通脹41 11 年 05 月 18 日 20.50%(大型)17.00%（中小型）21.00%17.50%0.5%0.5%抑制通脹42 11 年 06 月 20 日 21.00%(大型)17.50%（中小型）21.50%18.00%0.5%0.5%抑制通脹

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