【摘要】：我國的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)一直在不斷發(fā)展,隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用向各個(gè)行業(yè)逐步滲透,各類企事業(yè)單位幾乎已無法脫離互聯(lián)網(wǎng)而實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)營。最近幾年,互聯(lián)網(wǎng)的用戶量和網(wǎng)站數(shù)量都在快速增長,用戶的需求層次和市場(chǎng)的需求量也都處于快速提高和增加狀態(tài)。同時(shí),在政府的支持與鼓勵(lì)下,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的政策環(huán)境和發(fā)展環(huán)境都處于利好狀態(tài)。在這種旺盛的市場(chǎng)需求和利好政策的影響下,越來越多的企業(yè)開始參與到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中,加劇了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈性。當(dāng)面臨高度競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)所具有的生存空間逐漸縮小,且來自內(nèi)外部的威脅不斷增加時(shí),并購就成為這些企業(yè)減少企業(yè)間惡性競(jìng)爭(zhēng)、提高自身效益的一種有效方式。這些企業(yè)通過聯(lián)合的方式使自身市場(chǎng)話語權(quán)和規(guī)模得到提高和擴(kuò)大,從而增強(qiáng)客戶引力、風(fēng)險(xiǎn)防御能力和盈利能力。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)并購,既突破了地域與行業(yè)的限制,也實(shí)現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間的并購。最初的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)存在過盲目擴(kuò)張和惡性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài),但已逐漸回歸理性,使該行業(yè)可以通過并購保持良性發(fā)展。根據(jù)行業(yè)間并購數(shù)據(jù)可知,在中國整個(gè)并購市場(chǎng)上,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購數(shù)量是遠(yuǎn)高于其他行業(yè)的,然而該行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的并購績(jī)效卻存在較大差異。一般來講,并購是管理層進(jìn)行個(gè)人利益與企業(yè)價(jià)值的平衡之后做出的戰(zhàn)略投資行為,而并購的成敗則與管理層做出決策的動(dòng)機(jī)有直接關(guān)系。管理者在利益動(dòng)機(jī)下會(huì)選擇一些具有高度風(fēng)險(xiǎn)和高度吸引力的項(xiàng)目,但是這種選擇通常會(huì)忽略和違背股東利益最大化原理。其中,委托代理問題和信息不對(duì)稱問題則是引起管理層與股東之間沖突的重要原因。經(jīng)過文獻(xiàn)的整理,本文認(rèn)為優(yōu)化的股權(quán)結(jié)構(gòu)與有效的內(nèi)部控制將對(duì)解決經(jīng)理人與股東委托代理問題產(chǎn)生作用,降低委托代理成本;有效的內(nèi)部控制還可以保證財(cái)務(wù)信息得到充分和及時(shí)地披露,降低信息不對(duì)稱性,緩和股東與債權(quán)人之間存在的問題,使企業(yè)在并購過程中能夠減小經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。所以,股權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制的優(yōu)化與完善將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司并購績(jī)效的提升產(chǎn)生重大影響。本文從2011-2015年滬深兩市發(fā)生過并購的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司中篩選出349個(gè)樣本,選取并購績(jī)效為被解釋變量,選取包含股權(quán)集中度和管理層持股比例兩個(gè)指標(biāo)在內(nèi)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為解釋變量,選取內(nèi)部控制質(zhì)量為中介變量。運(yùn)用Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)整理,Stata進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析和中介效應(yīng)的檢驗(yàn)。通過實(shí)證分析得出如下結(jié)論:(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。其中,股權(quán)集中度和管理層持股比例均與并購績(jī)效正相關(guān);(2)股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系。股權(quán)集中度和管理層持股比例分別與內(nèi)部控制質(zhì)量呈顯著正相關(guān)關(guān)系,即股權(quán)集中度的加強(qiáng)和管理層持股比例的提高有利于企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提升;(3)內(nèi)部控制質(zhì)量與并購績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量較好時(shí),企業(yè)的并購績(jī)效也就越好,因?yàn)槠髽I(yè)的內(nèi)部控制可以有效防范并購過程中的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)信息透明度,使并購的決策更理性、過程更規(guī)范,從而提高并購績(jī)效;(4)內(nèi)部控制質(zhì)量在股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購績(jī)效之間起部分中介效應(yīng),股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)并購績(jī)效的影響可以通過內(nèi)部控制質(zhì)量作用于并購績(jī)效�？偟膩碚f,本文聚焦于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司,研究范圍具有一定的針對(duì)性,研究結(jié)果可能將為細(xì)化并購績(jī)效領(lǐng)域的相關(guān)研究和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司提高企業(yè)并購績(jī)效做出一定的貢獻(xiàn)。同時(shí),關(guān)于內(nèi)部控制質(zhì)量在股權(quán)結(jié)構(gòu)與并購績(jī)效之間中介效應(yīng)的研究使三者之間的關(guān)系更加完整地體現(xiàn)出來,對(duì)現(xiàn)有研究起到了一定的豐富作用。
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F49;F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 周瑜勝;宋光輝;;公司控制權(quán)、資本流動(dòng)性與并購績(jī)效——基于交互視角的中國上市公司股權(quán)收購的研究[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2015年10期

2 關(guān)伯明;鄧榮霖;彭華偉;;公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)海外并購績(jī)效的影響研究[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2015年09期

3 趙淵賢;胡向麗;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制效果:來自滬深兩市的證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2015年22期

4 魯君誼;;內(nèi)部控制有效性受到上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的影響探討[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2015年14期

5 宋淑琴;代淑江;;管理者過度自信、并購類型與并購績(jī)效[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2015年05期

6 錢美琴;黃黎利;王立平;;上市公司股權(quán)集中度與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2015年05期

7 路超;;探究股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的影響[J];經(jīng)營管理者;2015年12期

8 蔣s鉉，

本文編號(hào)：2710729