【摘要】：我國經過多年的籌劃和對股指期貨產品的仿真模擬交易,滬深300股指期貨終于在2010年的4月30日這天與廣大投資者見面了。如此形勢之下研究滬深300股指期貨合約的定價問題顯得尤為必要。 國際學者均認為實際金融市場中,摩擦因素是普遍存在的,比如股指期貨的交易費用,股票的交易費用,期貨交易保證金等,所以需要考慮這些因素,從而得出股指期貨無套利價格區(qū)間的上下限。在這些理論的基礎之上本文作者還認為套利交易者在按照固定權重買賣投資組合時,發(fā)出買賣的命令和命令真正被執(zhí)行之間一定會有時間上面的滯后；然后作者利用無套利定價的方法推導出考慮時滯的無套利區(qū)間上下限定價模型；并且以時滯的無套利區(qū)間定價模型為基礎,進行更加深入的研究得出結論。作者發(fā)現在考慮時滯的前提下股指期貨價格和股票指數之間可能存在長期穩(wěn)定的協整關系和格蘭杰因果關系,并且兩者之間計量經濟學關系與市場環(huán)境有關等結論。研究給出理論推導的同時取滬深300股指期貨系列合約IF01,IF02...IF12,IF16 (Index Futures)的價格數據進行實證分析,驗證了理論部分所提出的結論,從而說明了考慮時滯的無套利區(qū)間定價模型適合我國的股指期貨市場。
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3.3.1協整關系存在性討論作者選取IF16即當月連續(xù)合約和滬深300股票指數從2010年4月16號到2010年03月的日收盤價做了簡單的對比和分析，分析圖如下。一一一一一一一一一一一一一一一，

本文編號：2703378