【摘要】：近年來,作為一種新型的債務(wù)融資方式,股權(quán)質(zhì)押成為了許多控股股東進(jìn)行融資的“利器”。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示,2016年度全國共有1595家公司發(fā)生了股權(quán)質(zhì)押,被質(zhì)押股票的總市值已高達(dá)5萬億元,甚至有些公司剛到解押期又重新進(jìn)行質(zhì)押。然而,盡管目前股權(quán)質(zhì)押受到市場的熱捧,但是其背后隱藏的風(fēng)險更值得我們關(guān)注。當(dāng)股價跌至“預(yù)警線”甚至“平倉線”時,控股股東將面臨追加擔(dān)保甚至面臨控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險。因此,控股股東在股權(quán)質(zhì)押后很可能采取一系列措施以穩(wěn)定股價,降低控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險。在股權(quán)質(zhì)押交易活動日益頻繁的背景下,我們需要對控股股東因股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行深入的思考與探究。已有研究表明,控股股東在發(fā)生股權(quán)質(zhì)押后,可能會通過應(yīng)計盈余管理(黃志忠等,2014),真實(shí)盈余管理(王斌等,2015;謝德仁和廖珂,2016),稅收規(guī)避(王雄元等,2018)等方式提升股價,降低控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險,但尚未有學(xué)者從會計信息質(zhì)量的重要衡量指標(biāo)——會計穩(wěn)健性入手進(jìn)行探究�？毓晒蓶|在股權(quán)質(zhì)押后很可能會傾向于選擇延遲披露壞消息以穩(wěn)定當(dāng)前的股價水平,因此,本文主要對控股股東的股權(quán)質(zhì)押對上市公司會計穩(wěn)健性的影響展開探究。本文以不完全契約理論、委托代理理論、信息不對稱理論為理論支撐,以2007-2016年間我國深滬兩市A股上市公司為研究對象,通過多元回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)等實(shí)證方法探討了控股股東股權(quán)質(zhì)押對會計穩(wěn)健性的影響,同時,將其他大股東發(fā)生股權(quán)質(zhì)押的情形考慮進(jìn)來,以期更加全面的了解控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為產(chǎn)生的負(fù)面影響。并且,基于中國資本市場存在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)以及各地區(qū)市場化水平存在較大差異的現(xiàn)實(shí)背景,進(jìn)一步探究了在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和市場化水平下,控股股東股權(quán)質(zhì)押對會計穩(wěn)健性水平的影響是否存在差異。通過研究發(fā)現(xiàn):(1)控股股東股權(quán)質(zhì)押與會計穩(wěn)健性之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;(2)當(dāng)其他大股東也發(fā)生股權(quán)質(zhì)押時,控股股東股權(quán)質(zhì)押與會計穩(wěn)健性的負(fù)相關(guān)關(guān)系更強(qiáng);(3)相較于國企,在非國企中,控股股東股權(quán)質(zhì)押與會計穩(wěn)健性的負(fù)相關(guān)關(guān)系更強(qiáng);(4)相較于市場化水平較低的地區(qū),在市場化水平較高的地區(qū),控股股東股權(quán)質(zhì)押與會計穩(wěn)健性的負(fù)相關(guān)關(guān)系更強(qiáng)。本文的整體研究不僅拓展了會計穩(wěn)健性影響因素的文獻(xiàn),同時也為更好的規(guī)范股權(quán)質(zhì)押制度,推動資本市場的持續(xù)健康發(fā)展提供了政策啟示。
【學(xué)位授予單位】：新疆財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2699752