發(fā)布時間：2020-06-03 11:50

【摘要】：綠色基金作為綠色金融體系的重要組成部分,近年來發(fā)展迅速。綠色基金不僅僅要實現(xiàn)利潤創(chuàng)造,還需要考慮生態(tài)環(huán)境因素,兼顧社會、環(huán)境、財務多重目標,即將資本逐利性和環(huán)境可持續(xù)性相協(xié)調。其中,綠色公募基金,就是指面向社會公眾以公開的方式來進行資金募集,并且以綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)為其主要投資范圍的證券投資基金。對于想要進行環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資的投資者來說,在眾多綠色投資產(chǎn)品中找到能夠兼顧投資價值和社會效益的基金是十分重要的�；鹂冃гu價就是用各種指標進行基金排名,從而幫助投資者選擇出最優(yōu)的基金。對于具有“雙重目標”的綠色公募基金來說,單一的指標能夠直觀明了地對其進行評價,績效綜合評價可以在單一指標的基礎上,全面考慮多個維度,給予各個指標權重,并給出一個綠色公募基金綜合得分排名,使評價較為綜合全面。本文首先對基金績效評價的指標與方法進行了梳理和對比分析,結合綠色公募基金的特點選擇出適合的評價指標及方法,運用風險調整收益模型、選股擇時能力模型、Fama-French三因素模型對我國綠色公募基金績效進行了實證分析,隨后將社會責任這一新的維度引入到綠色公募基金績效評價之中,從基金風險調整收益、基金經(jīng)理人選股擇時能力、基金投資風格以及基金社會責任四個角度,通過主成分分析法選取了12個指標構建了我國綠色公募基金績效綜合評價體系,根據(jù)此體系對樣本基金進行了打分排名。本文的研究結論如下:(1)大部分綠色公募基金難以取得超越市場基準組合的回報。(2)樣本基金管理者的選股能力有待提高,且僅有少數(shù)管理者具有一定的擇時能力。(3)綠色公募基金更偏好于投資小盤股和成長型股票。(4)在通過主成分分析法構建的綠色公募基金績效綜合評價體系中,對我國綠色公募基金績效影響最大的是基金的風險收益以及基金經(jīng)理個人能力指標,其次是社會責任、投資風格以及平均收益。
【圖文】：

第二章 綠色基金概述第一節(jié) 綠色基金的概念與分類目前，綠色經(jīng)濟已然成為了全球可持續(xù)發(fā)展的重要驅動力和新引擎，綠色債券、綠色保險、綠色基金、綠色信貸等都是綠色經(jīng)濟體系的重要組成部分，綠色基金作為其中資金來源最為廣泛、直接的一種，在體系中更是占有舉足輕重的作用。綠色基金主要是指以節(jié)能減排、環(huán)境保護等產(chǎn)業(yè)為目的設立或為主要投資方向的投資基金。安國俊、張宣傳等（2018）學者認為綠色基金可分為專項投資基金和普通投資基金，綠色普通投資基金根據(jù)發(fā)行對象的不同可進一步分為綠色私募基金和綠色公募基金。綠色基金的分類如圖 2-1 所示。

圖 2-2 我國綠色公募基金 2010 年-2017 年累計成立數(shù)量根據(jù) CSMAR 數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)，截至 2017 年 12 月 31 日，我國綠色公募基金累計規(guī)模 397 億元，以工銀瑞信基金管理有限公司旗下基金為例。到 2017 年底，工銀瑞信旗下目前有 3 只綠色公募基金，，分別為工銀瑞信生態(tài)環(huán)境行業(yè)股票型證券投資基金（001245）、工銀瑞信中證環(huán)保指數(shù)證券投資基金（164819）以及工銀瑞信中證新能源指數(shù)證券投資基金（164821）。這三只基金均以生態(tài)環(huán)境行業(yè)上市公司或者環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)為投資跟蹤目標，截止 2017 年底這 3 只基金的累計規(guī)模已超過 8 億元人民幣。但是目前市場上對綠色基金的認可度較低，不少投資者認為承擔環(huán)境保護責任的企業(yè)會增加其經(jīng)營成本，進行生態(tài)環(huán)保及相關產(chǎn)業(yè)投資的綠色基金可能會收益不佳，因此不會選擇綠色基金進行投資。但是近年來，隨著國家政策對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重視，投資者對于綠色基金的關注度也在逐漸上升，如何在眾多綠色公募基金中選擇合適的基金進行投資也成為了投資者所關心的問題，本文在接下來的內容中將對綠色公募基金的績效評價進行理論和實證研究。
【學位授予單位】：上海外國語大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

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本文編號：2694781