發(fā)布時(shí)間：2020-05-28 00:11

【摘要】：近年來(lái),公募證券投資基金作為主要的機(jī)構(gòu)投資者以其專(zhuān)業(yè)理財(cái)、組合投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)吸引了眾多投資者的目光。投資策略對(duì)基金業(yè)績(jī)有著至關(guān)重要的作用,然而,許多基金對(duì)投資策略這一核心環(huán)節(jié)沒(méi)有給到足夠的重視,在投資過(guò)程中并不具有適合自身發(fā)展的投資策略,這在一定程度上制約了基金的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)此,本文以有著13年“長(zhǎng)跑冠軍”業(yè)績(jī)的富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合基金為案例,以定性分析與定量分析方法相結(jié)合對(duì)其投資策略進(jìn)行深入研究,以期對(duì)個(gè)人投資者、其它機(jī)構(gòu)投資者在投資策略的制定和實(shí)施帶來(lái)啟示。以富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合基金的投資策略為出發(fā)點(diǎn)。首先,對(duì)基金其所屬基金管理公司概況進(jìn)行詳細(xì)介紹。其次,從基金選股策略、擇時(shí)策略?xún)蓚�(gè)方面對(duì)基金投資策略分別考察,關(guān)于選股策略,基金基于主動(dòng)投資管理,采用“自下而上”的選股策略,投資于定價(jià)合理、具備高成長(zhǎng)潛力的股票,具體從基金選股理念、選股標(biāo)準(zhǔn)及持倉(cāng)股特征三個(gè)方面分別考察基金選股策略;關(guān)于擇時(shí)策略,基金依據(jù)趨勢(shì)的識(shí)別、確認(rèn)模型適度擇時(shí)操作,基金擇時(shí)策略分別體現(xiàn)在倉(cāng)位管理、動(dòng)量交易策略和反轉(zhuǎn)交易策略?xún)蓚�(gè)方面。最后,選用Fama和French的TM-FF3模型對(duì)基金在牛市、熊市、震蕩市以及全周期市場(chǎng)環(huán)境下日度數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,結(jié)果顯示基金在全周期、震蕩市表現(xiàn)出較強(qiáng)的選股能力,在牛市期間不具備顯著選股能力;基金在不同市場(chǎng)環(huán)境下均不具備顯著擇時(shí)能力,且在不同市場(chǎng)環(huán)境下小盤(pán)股和低賬面市值比股票對(duì)基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度高于大盤(pán)股和高賬面市值比股票,基金業(yè)績(jī)主要源于主動(dòng)承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所獲得,超額收益來(lái)源于基金較強(qiáng)的選股能力;利用夏普比率、詹森指數(shù)、信息比率三個(gè)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指標(biāo)對(duì)基金投資策略年度實(shí)際效果檢驗(yàn),結(jié)果顯示基金在多數(shù)年度業(yè)績(jī)中可以跑贏基準(zhǔn)收益,表現(xiàn)出較好的實(shí)際效果,但每年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大,不具有持續(xù)性。在對(duì)富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合基金投資策略分析和實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的基礎(chǔ)上,對(duì)基金投資策略做出總結(jié),最后對(duì)個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者及監(jiān)管部門(mén)分別提出相應(yīng)的建議。
【圖文】：

圖 2-1 富國(guó)基金股權(quán)構(gòu)架圖入外資加拿大蒙特利爾銀行司通過(guò)引入國(guó)外先進(jìn)的基未來(lái)的發(fā)展有著積極影響 2-1 富國(guó)基金股權(quán)構(gòu)架圖絕對(duì)控股類(lèi)型。相對(duì)于絕構(gòu)有其內(nèi)在不可避免的缺效運(yùn)轉(zhuǎn)，在公司管理上采深圳分公司負(fù)責(zé)華北和華劃分為十個(gè)部門(mén)獨(dú)立實(shí)施場(chǎng)發(fā)展部、監(jiān)察稽核部、信

定期檢查和完善風(fēng)控體系，長(zhǎng)期以來(lái)取得了顯著成效。根據(jù)圖 2-2 富國(guó)基金公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系，富國(guó)基金在風(fēng)險(xiǎn)控制方面擁有完整的管理體系，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及特征，選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)控制工具，并將具體任務(wù)分配到具體部門(mén)。依此建立一整套風(fēng)險(xiǎn)控制體系，比如，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的控制，富國(guó)基金率先在同行業(yè)內(nèi)構(gòu)建起信評(píng)委、信用研究部和基金經(jīng)理責(zé)任制的信用風(fēng)險(xiǎn)三級(jí)防控體系，，并取得非常好的成效。風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)管理工具
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2684374