【摘要】：在代理理論下,大股東作為一種重要的公司治理機(jī)制,在公司內(nèi)部治理、穩(wěn)定資本市場(chǎng)健康發(fā)展方面扮演著重要角色。但是,也會(huì)產(chǎn)生另一類(lèi)代理問(wèn)題,即大股東對(duì)中小股東的盤(pán)剝問(wèn)題。在我國(guó),股權(quán)集中問(wèn)題是上市公司存在的普遍現(xiàn)象�？毓晒蓶|們掌握了企業(yè)大部分資源,他們?cè)谏鲜泄镜某止杀壤罡摺Ｈ欢捎谖覈?guó)的股權(quán)制度問(wèn)題,控股股東所持股票不能在二級(jí)市場(chǎng)上流動(dòng),因此就出現(xiàn)了“同股不同利”的情況。控股股東們不滿(mǎn)足于現(xiàn)有收益,他們往往利用其對(duì)公司的操控權(quán)從非正常渠道謀取私利,并使用其對(duì)上市公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司資源。因此,大股東掏空問(wèn)題廣泛存在。在我國(guó)信息透明度不高的環(huán)境下,公司管理層為了自已的職業(yè)生涯和個(gè)人名譽(yù),往往選擇向外界隱瞞公司壞消息。慢慢的,“壞消息”積壓在公司內(nèi)部,當(dāng)“壞消息”積壓過(guò)多而不能被消化。這時(shí),“壞消息”便會(huì)集中釋放,引發(fā)股價(jià)崩盤(pán)。國(guó)內(nèi)外對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)和大股東掏空的研究不少,但目前尚未有文獻(xiàn)直接考察大股東掏空與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。中國(guó)的制度環(huán)境、信息法律環(huán)境,是研究大股東掏空行為的重要實(shí)驗(yàn)場(chǎng)所。而進(jìn)一步探究其與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系和其中的內(nèi)在影響機(jī)制,這對(duì)上市公司健康、有序發(fā)展具有重要的意義。本文選取了本文以2003-2015年在滬深證券交易所上市的所有A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本,從第二類(lèi)代理問(wèn)題的角度研究了大股東掏空對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響,發(fā)現(xiàn)大股東掏空與公司未來(lái)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)顯著正相關(guān)。在此基礎(chǔ)上,本文還進(jìn)行了拓展性研究,研究發(fā)現(xiàn):(1)相比于國(guó)有企業(yè),大股東掏空對(duì)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的正向影響在民營(yíng)企業(yè)中更為顯著;(2)在其它條件相同的情況下,公司規(guī)模越小,大股東掏空與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的正相關(guān)關(guān)系越顯著;(3)分析師關(guān)注能減弱大股東掏空與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的正向關(guān)系。
【圖文】：

圖１－１論文框架結(jié)構(gòu)逡逑Ｆｉ＾ｕｒｅｌ－１邋Ｐａｐｅｒ邋ｆｒａｍｅ邋ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ逡逑
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 江軒宇;;會(huì)計(jì)信息可比性與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J];投資研究;2015年12期

2 權(quán)小鋒;吳世農(nóng);尹洪英;;企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn):“價(jià)值利器”或“自利工具”?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2015年11期

3 曹豐;魯冰;李爭(zhēng)光;徐凱;;機(jī)構(gòu)投資者降低了股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J];會(huì)計(jì)研究;2015年11期

4 江軒宇;許年行;;企業(yè)過(guò)度投資與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J];金融研究;2015年08期

5 葉康濤;曹豐;王化成;;內(nèi)部控制信息披露能夠降低股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J];金融研究;2015年02期

6 王化成;曹豐;葉康濤;;監(jiān)督還是掏空:大股東持股比例與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J];管理世界;2015年02期

7 李小榮;張瑞君;董紅曄;;債務(wù)訴訟與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J];中國(guó)會(huì)計(jì)評(píng)論;2014年02期

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10 許年行;于上堯;伊志宏;;機(jī)構(gòu)投資者羊群行為與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)[J];管理世界;2013年07期

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本文編號(hào)：2651521