【摘要】：投資基金,作為一種大眾化的投資工具,具有一個(gè)重要的特點(diǎn)——“專業(yè)管理”。投資者們因?yàn)橄嘈呕鸾?jīng)理?yè)碛袑I(yè)的投資研究能力和廣泛的信息來(lái)源,能夠?qū)ψC券市場(chǎng)進(jìn)行更加全面的跟蹤與分析,因而對(duì)于基金經(jīng)理的收益以及其持續(xù)性會(huì)有更高的要求。 本文考察了基金經(jīng)理的擇股擇時(shí)能力及其持續(xù)性,據(jù)此為投資者進(jìn)行基金投資決策提供指導(dǎo),同時(shí)為市場(chǎng)監(jiān)管層規(guī)范基金業(yè)運(yùn)行提供參考。該方面的研究對(duì)我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的發(fā)展具有重要的理論和實(shí)踐意義。 本文在Carhart的四因素模型的基礎(chǔ)上,選取了2003年至2009年間的基金經(jīng)理月度收益率數(shù)據(jù),利用凹函數(shù)方法,通過(guò)對(duì)基金經(jīng)理?yè)窆蓳駮r(shí)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)排序回歸,詳細(xì)研究了基金經(jīng)理?yè)窆蓳駮r(shí)能力的持續(xù)性。研究發(fā)現(xiàn)雖然國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理不存在擇股能力,但他們表現(xiàn)出了一定的擇時(shí)能力,不過(guò)兩者結(jié)論均不顯著。另一方面,這兩種能力都顯示出了顯著的持續(xù)性,且這種持續(xù)性均在不同表現(xiàn)的組別中得到了體現(xiàn)。進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期都表現(xiàn)出了顯著的持續(xù)性,且短期的擇股擇時(shí)表現(xiàn)更為出色。而當(dāng)采取不同的頻率研究時(shí),發(fā)現(xiàn)當(dāng)頻率達(dá)到十二個(gè)月時(shí),持續(xù)性消失。 本文對(duì)于基金經(jīng)理?yè)窆蓳駮r(shí)能力及其持續(xù)性的討論豐富了國(guó)內(nèi)在這方面的實(shí)證研究,為進(jìn)一步探究我國(guó)基金經(jīng)理能力情況提供了支持,也為投資者們提供了投資的策略依據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2624183