【摘要】：已有不少文獻論述了風險投資鄰近投資的現(xiàn)象及原因,但尚沒有文獻對此進行實證檢驗。本文使用2009-2016年有風險投資背景的創(chuàng)業(yè)板里上市公司作為樣本,探討了風險投資地理距離對控股股東掏空的影響。研究發(fā)現(xiàn),風險投資地理距離與控股股東掏空正相關,該關系在風險投資持股比例較低的企業(yè)里更顯著;風險投資地理距離與控股股東掏空間存在以債務融資為中介變量的中介效應;聯(lián)合風險投資、風險投資派駐高管和高質量的外部審計能降低它們的正相關關系;風險投資退出會引起負向的市場反應,而近距離風險投資的負向市場反應比遠距離的更大。研究表明:(1)風險投資地理距離會增加投后管理成本和信息不對稱,加劇控股股東掏空;(2)當風險投資對風險企業(yè)較為重視時,會主動采取措施降低地理距離的不良影響;(3)控股股東受到風險投資的監(jiān)督越弱,越可能利用債務融資來實現(xiàn)掏空;(4)聯(lián)合風險投資、風險投資派駐高管和高質量的外部審計等能降低地理距離的負面影響;(5)股票市場整體上認為風險投資是積極的信號,而與地理距離遠的風險投資相比,地理距離近的風險投資是一個“更積極的信號”。本文首次檢驗了風險投資地理距離與風險企業(yè)委托代理風險的關系以及風險投資退出事件的市場反應,豐富了相關研究理論,彌補了以往文獻不足,為風險投資改善實務提供理論參考。
【圖文】：

實證分析的研究思路市場反應風險投資退出事件會產(chǎn)生消極的市場反應與遠距離風險投資相比，近距離的風險投資退出事件的市場反應顯著更消極
【學位授予單位】：廣東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2600847