發(fā)布時(shí)間：2020-03-23 17:37

【摘要】：近幾年我國文化企業(yè)的并購活動(dòng)異�；钴S,互聯(lián)網(wǎng)游戲公司、手游公司、電影公司等輕資產(chǎn)公司被傳統(tǒng)文化企業(yè)并購的事件尤其突出。文化企業(yè)并購活動(dòng)卻往往伴隨著近十倍或幾十倍的溢價(jià),這在中國的并購市場(chǎng)上并不常見,如此不“正�！钡囊鐑r(jià)究竟受哪些因素影響,又是否合理呢?本文以文化企業(yè)并購的典型案例——天舟文化并購游愛網(wǎng)絡(luò)作為研究對(duì)象進(jìn)行探討。通過分析并購后的績(jī)效表現(xiàn),結(jié)果顯示天舟文化后期沖力不足,股價(jià)大幅度下降,反映出游愛網(wǎng)絡(luò)的高溢價(jià)并購帶來負(fù)面市場(chǎng)反應(yīng);另外,協(xié)同效果也不明顯,與預(yù)期相差甚遠(yuǎn),這表明天舟文化為此并購活動(dòng)支付的溢價(jià)沒有得到補(bǔ)償。為了分析天舟文化并購溢價(jià)不合理的原因,本文總結(jié)了文化企業(yè)宏觀環(huán)境中的政策影響和行業(yè)特征,得出互聯(lián)網(wǎng)游戲公司的輕資產(chǎn)屬性是文化企業(yè)并購產(chǎn)生高溢價(jià)的根本原因。在天舟文化并購游愛網(wǎng)絡(luò)的案例中,影響溢價(jià)的因素存在諸多不合理之處,主要包括評(píng)估方案不精準(zhǔn)、協(xié)同效應(yīng)理想化、管理層過度自信、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱等方面。本文從天舟文化的決策層、管理層和執(zhí)行層三個(gè)層面提出建議,主要包括以下:精準(zhǔn)把握戰(zhàn)略定位、準(zhǔn)確分析宏觀環(huán)境;謹(jǐn)慎選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)、避免夸大并購協(xié)同作用、提高管理層專業(yè)素養(yǎng)與正視風(fēng)險(xiǎn)管理作用;高度參與并購前盡職調(diào)查和深度挖掘被并購方信息,以達(dá)到提升天舟文化后續(xù)并購溢價(jià)合理性的目的。
【圖文】：

．網(wǎng)絡(luò)屬于游戲產(chǎn)業(yè)，根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、伽馬數(shù)據(jù)國際數(shù)據(jù)《２０１６年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》截取部分?jǐn)?shù)據(jù)，得到游戲行業(yè)近年的發(fā)展以看到中國游戲市場(chǎng)處于增速狀態(tài)，由于基數(shù)擴(kuò)大等原因，，２０１６年增，圖４．２表明移動(dòng)游戲市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)與整體游戲發(fā)展大體一致。游一。逡逑

．網(wǎng)絡(luò)屬于游戲產(chǎn)業(yè)，根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委、伽馬數(shù)據(jù)國際數(shù)據(jù)《２０１６年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》截取部分?jǐn)?shù)據(jù)，得到游戲行業(yè)近年的發(fā)展以看到中國游戲市場(chǎng)處于增速狀態(tài)，由于基數(shù)擴(kuò)大等原因，２０１６年增，圖４．２表明移動(dòng)游戲市場(chǎng)增長(zhǎng)趨勢(shì)與整體游戲發(fā)展大體一致。游一。逡逑
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F271;G124

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2597048