【摘要】：股權(quán)質(zhì)押是指股東將持有的上市公司股份質(zhì)押給銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)或自然人從而獲得貸款或?yàn)榈谌降馁J款提供擔(dān)保的行為。股權(quán)質(zhì)押的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在操作簡單、成本低、放款快、期限靈活、控制權(quán)不受影響以及資金用途不受限制等方面,因此受到大股東的青睞。在當(dāng)前企業(yè)融資難的困境中,股權(quán)質(zhì)押是上市公司籌集資金的重要方式。據(jù)統(tǒng)計(jì),2013年在我國A股市場上實(shí)施股權(quán)質(zhì)押的公司只有幾百家,而到2018年,我國A股市場上有3000多家公司實(shí)施股權(quán)質(zhì)押,無論是股權(quán)質(zhì)押的公司數(shù)量還是質(zhì)押金額不斷增加,而且質(zhì)押頻率持續(xù)升高。本文將宏磊股份大股東利用股權(quán)質(zhì)押實(shí)施的利益侵占行為作為研究對(duì)象,宏磊股份的大股東通過股權(quán)質(zhì)押融入資金,但在股權(quán)質(zhì)押的過程中大股東與中小股東的委托代理問題加劇,大股東利用這個(gè)機(jī)會(huì)順利實(shí)現(xiàn)利益侵占。尤其是在中小企業(yè)中,大股東利用股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行利益侵占的情況經(jīng)常發(fā)生。中小企業(yè)的一個(gè)較為突出的特點(diǎn)是股權(quán)集中度高,這就使得大股東與中小股東之間的委托代理效應(yīng)更加顯著。針對(duì)股權(quán)質(zhì)押后大股東可能通過關(guān)聯(lián)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、資金占用等方式侵占中小股東利益的行為進(jìn)行研究具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。本文主要分為五部分,緒論部分闡述本文研究的背景和意義、國內(nèi)外相關(guān)的研究成果、研究框架和研究方法以及本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)。第一章是介紹與股權(quán)質(zhì)押和利益侵占相關(guān)的概念和理論,這為后文的分析奠定理論基礎(chǔ)。第二章是對(duì)宏磊股份大股東利用股權(quán)質(zhì)押實(shí)施利益侵占的案例進(jìn)行介紹,在這一章中介紹了我國上市公司股權(quán)質(zhì)押的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀、宏磊股份有限公司的發(fā)展概況和宏磊股份股權(quán)質(zhì)押情況。第三章對(duì)案例進(jìn)行分析,在這一章中分析了大股東利用股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行利益侵占的方式,分析了股權(quán)質(zhì)押加劇大股東利益侵占的作用機(jī)理,闡述了大股東利益侵占能夠順利進(jìn)行的原因以及大股東實(shí)施利益侵占給各方帶來的影響。第四章是通過前文的分析,從公司層面和監(jiān)管層面提出具體的對(duì)策建議。
【圖文】：

這種行為屬于關(guān)聯(lián)方資金占用。浙江證監(jiān)局責(zé)令宏磊股份立即停止違規(guī)并向關(guān)聯(lián)方追索被占用的資金和應(yīng)付的利息。同年 5 月 2 號(hào)，宏磊股份因?yàn)橘Y用問題再次受到了證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書，之后公司還清了占款并向股民道歉違規(guī)行為并沒有因此結(jié)束，隨后宏磊股份的大股東因?yàn)橘Y金占用和未披露信息受到公開譴責(zé)和罰款。2014 年 8 月 30 號(hào)，董事長戚建萍女士在浙江證監(jiān)局的下離職。宏磊股份的其他應(yīng)收款規(guī)模在股權(quán)質(zhì)押前后變化很明顯，股權(quán)質(zhì)押前資金問題不嚴(yán)重。股權(quán)質(zhì)押后大股東直接或間接占用公司的非經(jīng)營性資金，次數(shù)多額大，違規(guī)占用行為明顯。大股東在股權(quán)質(zhì)押后通過資金占用的方式對(duì)上市公行利益侵占，損害了公司和廣大的中小投資者的利益。

012 年 1.37 3.69 60.42% 50%013 年 1.61 2.7 54.97% 51.2%014 年 1.47 2.81 58.01% 50.8%：資料來源于 Wind 數(shù)據(jù)庫。）3.4.1.2 盈利能力盈利能力對(duì)公司的股價(jià)有很大影響，，因此是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，本文選取銷利率和總資產(chǎn)報(bào)酬率兩個(gè)指標(biāo)分析宏磊股份的盈利能力。下圖顯示了宏磊股份售凈利率總是低于行業(yè)均值，在 2014 年甚至是負(fù)值，公司的盈利能力持續(xù)下大股東的利益侵占行為是影響盈利能力的主要原因。在圖 3-5 中，宏磊股份的產(chǎn)報(bào)酬率在 2011 年高于行業(yè)均值，但之后開始下降，在 2014 年是負(fù)值。從 201始，宏磊股份的大股東進(jìn)行了頻繁的、高比例的股權(quán)質(zhì)押，公司的盈利能力下
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2593293