發(fā)布時間：2017-03-01 21:31

  本文關鍵詞：信息披露質(zhì)量對股票流動性風險的影響分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《經(jīng)濟問題》 2014年11期

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信息披露質(zhì)量對股票流動性風險的影響分析

   

【摘要】：預測和防范股票的流動性風險對投資決策具有重要的指導意義。基于Pastor和Stambaugh(2003)的測度,利用滾動回歸法度量股票的流動性風險,以投資者決策可用信息為切入點,從市場交易信息、公司財務報表和證券分析師預測三個視角,考察了信息披露質(zhì)量對股票流動性風險的影響。結果表明,信息披露質(zhì)量高的公司其股票未來的流動性風險較低。分析師預測信息可以較好地甄別公司信息披露質(zhì)量。此外,信息披露質(zhì)量對股票流動性風險的負向預測能力與市場流動性新息的強弱呈正向關系,且在市場流動性惡化期內(nèi)尤為顯著。

【作者單位】： 山西大學管理與決策研究所;山西大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】：
【基金】： 教育部人文社科研究項目(13YJA790154)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】：

一、引言縱觀歷次金融危機,爆發(fā)時都表現(xiàn)出驚人的相似性,市場流動性會驟然下降。突如其來的流動性缺失導致市場交易幾乎處于停滯狀態(tài),超乎預期的流動性沖擊給投資者帶來了巨額損失。投資者普遍偏好流動性高的股票(Amihud,等,2005),然而流動性危機告訴我們,關注股票流動性水平

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