【摘要】：本文首先通過構(gòu)建一個DSGE模型,從理論角度對政府投資與債務(wù)風(fēng)險的關(guān)系進行了研究。在引入政府投資沖擊后,我們觀察到了政府投資效率與債務(wù)風(fēng)險之間存在較為明顯的反向作用關(guān)系。為了實證該理論模型結(jié)果,我們分別通過DEA模型和KMV模型測算了2009-2014年各省級地方政府的債務(wù)投資效率與債務(wù)風(fēng)險,而后通過系統(tǒng)廣義矩估計對該面板數(shù)據(jù)進行了實證研究。實證結(jié)果顯示,地方政府債務(wù)投資效率與其債務(wù)風(fēng)險存在較為明顯的負相關(guān)關(guān)系,且投資效率每上升1個單位,地方政府債務(wù)違約風(fēng)險的下降幅度在0.19到0.33之間。理論模型的模擬結(jié)果得到了實證結(jié)果的有力支撐。最后,我們根據(jù)研究結(jié)論,提出了相關(guān)建議。
[Abstract]:Firstly, by constructing a DSGE model, this paper studies the relationship between government investment and debt risk from a theoretical point of view. After introducing the impact of government investment, we have observed that there is an obvious reverse relationship between the efficiency of government investment and debt risk. In order to demonstrate the results of the theoretical model, we calculate the debt investment efficiency and debt risk of the provincial local governments from 2009 to 2014 by DEA model and KMV model, and then make an empirical study on the panel data by the generalized moment estimation of the system. The empirical results show that there is a significant negative correlation between the investment efficiency of local government debt and its debt risk, and the decline of local government debt default risk is between 0.19 and 0.33 for every unit increase of investment efficiency. The simulation results of the theoretical model are strongly supported by the empirical results. Finally, according to the conclusion of the study, we put forward some suggestions.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院;天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：中央財經(jīng)大學(xué)博士重點選題支持計劃項目《財政新常態(tài)下地方政府財政可持續(xù)與債務(wù)風(fēng)險研究》(項目號2016-PYXT03)和中央財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項目《中國地方政府信用評級研究》
【分類號】：F812.5

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5 嚴R，

本文編號：2441158