【摘要】：指數(shù)化交易和套利行為是否影響到股票市場(chǎng)的穩(wěn)定性,一直是個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題�；贓TF套利行為,利用VAR模型構(gòu)造波動(dòng)率溢出指數(shù),探討我國(guó)ETF與成份股的波動(dòng)溢出效應(yīng)。結(jié)果表明:ETF交易對(duì)成份股存在顯著的波動(dòng)溢出效應(yīng),且溢出指數(shù)波動(dòng)較為劇烈;ETF與成份股雙向的波動(dòng)溢出在時(shí)間上具有較強(qiáng)的持續(xù)性,市值、ETF與成份股的流動(dòng)性差異是造成ETF向成份股波動(dòng)溢出的原因,而折溢價(jià)率是造成成份股向ETF波動(dòng)傳導(dǎo)的原因。本文的研究可為指數(shù)化投資對(duì)標(biāo)的市場(chǎng)的影響提供新的證據(jù),為監(jiān)管提供決策參考。
[Abstract]:Whether indexed trading and arbitrage affect the stability of stock market has always been a focus. Based on the arbitrage behavior of ETF, the volatility spillover index is constructed by using the VAR model, and the volatility spillover effects of ETF and component stocks in China are discussed. The results show that there is a significant volatility spillover effect on the component stocks by the 1: ETF trading, and the volatility spillovers between ETFs and component stocks in both directions have strong persistence in time, and the volatility of the spillover index is more severe than that of the component stocks. The liquidity difference between market capitalization ETFs and component stocks is the reason for the volatility spillover from ETF to component stocks, while the discount premium rate is the reason for the transmission of component stocks to ETF volatility. The research in this paper can provide new evidence for the influence of indexed investment on the underlying market and provide a reference for regulatory decision.
【作者單位】： 西南政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：重慶市教育委員會(huì)科技項(xiàng)目“中國(guó)資本市場(chǎng)系統(tǒng)穩(wěn)定性研究”(KJ1500104) 西南政法大學(xué)校級(jí)青年項(xiàng)目“股票期權(quán)投資者交易行為及其信息含量研究”(2014XZQN-25) 教育部人文社科青年項(xiàng)目“中國(guó)資本系統(tǒng)穩(wěn)定性的完善研究”(16YJC790010)
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 陳瑩;武志偉;王楊;;滬深300指數(shù)衍生證券的多市場(chǎng)交易與價(jià)格發(fā)現(xiàn)[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2014年12期

2 王良;馮濤;;中國(guó)ETF基金的價(jià)格發(fā)現(xiàn)問(wèn)題[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2010年03期

3 肖倬;郭彥峰;;中小板ETF的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力研究[J];管理學(xué)報(bào);2010年01期

4 劉偉;陳敏;梁斌;;基于金融高頻數(shù)據(jù)的ETF套利分析[J];中國(guó)管理科學(xué);2009年02期

5 郭彥峰;魏宇;黃登仕;;ETF上市對(duì)中小企業(yè)板市場(chǎng)質(zhì)量影響的研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2007年09期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳志英;;交易所交易基金與成份股市場(chǎng)波動(dòng)溢出研究[J];西南政法大學(xué)學(xué)報(bào);2017年01期

2 王良;賈宇潔;劉瀟;;高頻數(shù)據(jù)條件下基于交易成本考慮的中國(guó)ETF基金跨市套利研究[J];管理評(píng)論;2016年11期

3 宋科艷;;我國(guó)股指期貨與指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系研究——基于非對(duì)稱門(mén)限協(xié)整模型的分析[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2016年09期

4 魏建國(guó);李小雪;;基于VECM-PT-IS模型的我國(guó)三大股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對(duì)比研究[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2016年03期

5 劉偉;沈春根;;從本輪股市大幅震蕩行情再談高頻交易監(jiān)管[J];經(jīng)濟(jì)體制改革;2016年03期

6 林宇;黃迅;淳偉德;黃登仕;;基于ODR-ADASYN-SVM的極端金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2016年05期

7 劉波;馬馨薷;賀鏡賓;廖靜池;;投資者結(jié)構(gòu)與ETF定價(jià)效率——基于賬戶級(jí)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2016年05期

8 王國(guó)志;王薇;;滬深300股指期貨、ETF基金與滬深300指數(shù)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[J];沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2016年01期

9 劉偉;沈春根;;基于技術(shù)分析指標(biāo)組合的程序化交易模型研究[J];經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué);2015年03期

10 賈云峗;;交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)的折溢價(jià)行為分析——基于深100ETF日度數(shù)據(jù)[J];湖北行政學(xué)院學(xué)報(bào);2015年03期

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 聶曉軍;李焰;張肖飛;;股價(jià)特有風(fēng)險(xiǎn)與信息效率[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2014年05期

2 王安;左浩苗;;滬深300股指期貨合約交易活躍程度影響因素分析[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào));2013年07期

3 魏宇;賴曉東;余江;;滬深300股指期貨日內(nèi)避險(xiǎn)模型及效率研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2013年03期

4 劉嵐;馬超群;;中國(guó)股指期貨市場(chǎng)期現(xiàn)套利及定價(jià)效率研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2013年03期

5 方匡南;蔡振忠;;我國(guó)股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[J];統(tǒng)計(jì)研究;2012年05期

6 邢精平;周伍陽(yáng);季峰;;我國(guó)股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)信息傳遞與波動(dòng)溢出關(guān)系研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2011年02期

7 方先明;;中國(guó)股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能嗎?[J];經(jīng)濟(jì)管理;2010年06期

8 熊熊;張維;李帥;劉文財(cái);;臺(tái)灣股票指數(shù)期貨的日內(nèi)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制研究[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2008年02期

9 陳遠(yuǎn)志;;上證50ETF的跟蹤誤差實(shí)證研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2007年06期

10 郭彥峰;魏宇;黃登仕;;ETF上市對(duì)中小企業(yè)板市場(chǎng)質(zhì)量影響的研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2007年09期

，

本文編號(hào)：2210822