本文選題：成本粘性 + 金字塔結(jié)構(gòu)��； 參考：《會計研究》2017年07期

【摘要】：本文以2003-2014年中國A股上市公司年度數(shù)據(jù)為樣本,研究了金字塔集團(tuán)不同層級公司成本粘性差異及其成因。結(jié)果發(fā)現(xiàn):公司距離最終控制人的層級數(shù)(下文簡稱金字塔層級)越多,成本粘性程度越高,此關(guān)系在公司融資約束程度較低、管理層不持有公司股份、股權(quán)集中度較低時更加明顯,此關(guān)系在公司收入持續(xù)下降時無顯著變化;中介機(jī)制分析表明,金字塔層級增加會通過增加管理費(fèi)用率、過度投資而提高成本粘性。這些結(jié)果說明,金字塔層級增加是通過惡化管理層代理問題而提高了成本粘性,沒有證據(jù)表明金字塔層級通過影響資源調(diào)整成本和管理層樂觀主義而提高了成本粘性。本文既豐富了成本粘性影響因素方面的研究,也豐富了金字塔集團(tuán)經(jīng)濟(jì)后果方面的研究。
[Abstract]:Based on the annual data of Chinese A-share listed companies from 2003 to 2014, this paper studies the cost stickiness difference and its causes of different levels of companies in Pyramid Group. The results show that the more the company is from the final controller (pyramid level), the higher the cost stickiness is, and the lower the degree of financial constraint is, the less the management does not hold shares in the company. The analysis of intermediary mechanism shows that the increase of pyramid level will increase the cost stickiness by increasing overhead rate and overinvestment. These results show that the pyramid hierarchy increases the cost stickiness by worsening the problem of management agency. There is no evidence that pyramid hierarchy increases the cost stickiness by influencing resource adjustment costs and management optimism. This paper not only enriches the research on the factors affecting cost viscosity, but also enriches the research on the economic consequences of Pyramid Group.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院;浙江財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71202028) 教育部人文社科研究基金項(xiàng)目(15YJC790101) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金-對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)優(yōu)秀青年學(xué)者資助項(xiàng)目(15YQ05)的階段性研究成果
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1921418