發(fā)布時(shí)間：2018-04-12 15:59

  本文選題：波動(dòng) + 買入式��； 參考：《經(jīng)濟(jì)問題》2017年04期

【摘要】：股票指數(shù)短期內(nèi)持續(xù)大幅下跌,股價(jià)普遍大幅折損的現(xiàn)象被稱為"股市的異常波動(dòng)"。全球資本市場歷史上出現(xiàn)過多次異常波動(dòng),政府有時(shí)會(huì)直接出資購買股票平抑股價(jià),但其效果不一。因此,有必要對政府入市購買股票的救市效果進(jìn)行實(shí)證測度。以我國2015年的"6.15"A股異常波動(dòng)為背景,以上證綜合指數(shù)為研究標(biāo)的,通過實(shí)證方法,評估買入式干預(yù)救市政策的效果,討論平準(zhǔn)基金合理運(yùn)用的問題。首先對異方差波動(dòng)模型進(jìn)行相應(yīng)探討,然后利用ARCH模型分析我國"6.15"A股異常波動(dòng)中上證綜合指數(shù)的價(jià)格波動(dòng)。實(shí)證結(jié)果表明,政府買入式干預(yù)對于平抑股指下跌起到一定的作用,但施策效果有限。由上述結(jié)論出發(fā),提出去杠桿、完善救市機(jī)制等一系列對策建議,主張加快資本市場制度改革,促進(jìn)資本市場持續(xù)健康發(fā)展。
[Abstract]:The stock index continued to fall sharply in the short term, the stock price is generally significantly damaged the phenomenon known as "abnormal fluctuations in the stock market." in global capital markets history there have been many times of abnormal fluctuations, the government sometimes directly funded the purchase of stock to stabilize the stock price, but not one. Therefore, it is necessary for empirical measure of government intervention in the market to buy stock bailout effect. Based on China's 2015 "6.15" A stock abnormal fluctuations in the background, the Shanghai Composite Index as the research object, through empirical method, evaluation of intervention effect buying bailout policies, discuss the stabilization fund reasonable use. First, for the corresponding discussion on the fluctuation of heteroscedasticity model, and then analyzes the price the fluctuation of China's "6.15" A stock abnormal fluctuations in the Shanghai Composite Index by using ARCH model. The empirical results show that government intervention to buy a certain role to stabilize the stock market index fell, but the policy effect is limited. Based on the above conclusions, we put forward a series of countermeasures and suggestions, such as deleveraging and improving the bailout mechanism. It advocates accelerating the reform of capital market system and promoting the sustained and healthy development of capital market.

【作者單位】： 四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：四川省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目(2016ZR0191) 四川大學(xué)中央高�；鹂蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)研究專項(xiàng)項(xiàng)目(SKZX2015-GB09)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1740420