本文選題：特質波動率　切入點：系統(tǒng)性風險　出處：《管理工程學報》2017年02期

【摘要】：本文將股票特質風險以系統(tǒng)性風險因子形式引入資產定價過程,實證檢驗了中國股票市場特質波動率與股票收益率的關系。本文按照股票特質波動率的大小構造投資組合,將高特質波動率組合的加權平均收益率與低特質波動率組合的加權平均收益率之差作為特質風險因子IVF。實證結果表明:(1)特質風險因子對股票市場有一定的預測作用。特質風險因子越高,預期股票市場收益率越高;高波動市場環(huán)境下的預期股票市場波動率也越高。(2)特質風險因子可以解釋股票收益的截面差異。股票收益與特質風險因子IVF之間的相關性越大,投資者要求的風險溢酬越高,股票期望收益率就越高。
[Abstract]:In this paper, the stock trait risk is introduced into the asset pricing process in the form of systemic risk factor, and the relationship between the volatility of the stock market and the stock return is tested empirically.In this paper, the difference between the weighted average return of the high volatility portfolio and the weighted average return of the low trait volatility portfolio is taken as the trait risk factor IVF according to the size of the stock idiosyncratic volatility.The empirical results show that the trait risk factor can predict the stock market.The higher the trait risk factor is, the higher the expected stock market yield is, and the higher the expected stock market volatility is under the high volatility market environment.) the trait risk factor can explain the cross-section difference of stock return.The greater the correlation between stock returns and trait risk factor IVF, the higher the risk premium required by investors, and the higher the expected return rate.
【作者單位】： 中山大學嶺南學院;惠州學院數學系;
【基金】：國家社科基金資助重大課題(14ZDA020) 教育部規(guī)劃基金資助項目(14YJA7900) 廣州軟科學課題(0204) 廣東軟科學基金資助項目(2013B070206025) 中山大學博士研究生國外訪學與國際合作研究項目 廣東社科基金資助項目(GD10CYJ01)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1685585