本文選題：股票市場(chǎng)　切入點(diǎn)：“滬港通”　出處：《廣西民族大學(xué)》2017年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：近年來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展及國(guó)際地位的不斷提升,人民幣國(guó)際化的呼聲日益高漲。為構(gòu)建與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與國(guó)際地位相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)地位,金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)和貨幣國(guó)際化不可或缺,而逐步對(duì)外開(kāi)放資本市場(chǎng),積極與國(guó)際市場(chǎng)接軌就成為必然選擇�！皽弁ā闭呒次覈�(guó)在這種背景下推出的人民幣國(guó)際化及資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放先行一步的試點(diǎn)。本文利用國(guó)內(nèi)學(xué)者較少使用的事件研究法,將滬港通分解為“滬港通發(fā)布事件”及“滬港通開(kāi)通事件”,實(shí)證分析“滬港通”對(duì)我國(guó)股市產(chǎn)生的影響。首先,本文選取納入滬股通和港股通標(biāo)的股的日度收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù),以及同期的上證綜合指數(shù)和恒生綜合指數(shù)作為樣本數(shù)據(jù)。其次,通過(guò)使用市場(chǎng)模型得到事件窗口內(nèi)的正常收益計(jì)量模型。再次,使用Stata軟件分別求出滬股通和港股通標(biāo)的股在“滬港通發(fā)布事件”和“滬港通開(kāi)通事件”下,在不同長(zhǎng)度的事件窗口內(nèi)的平均異常收益率(AAR)和累計(jì)異常收益率(CAR),并對(duì)累計(jì)異常收益率進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明,“滬港通發(fā)布事件”對(duì)港股通標(biāo)的股有正向的影響,對(duì)滬股通標(biāo)的股在短時(shí)間內(nèi)影響不顯著,而在較長(zhǎng)時(shí)間后影響較為顯著且表現(xiàn)為持續(xù)的正向影響。“滬港通開(kāi)通事件”對(duì)港股通有正向的影響,對(duì)滬股通影響不顯著。經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn),香港投資者對(duì)市場(chǎng)信息反應(yīng)速度快,香港股票市場(chǎng)的有效性比上海股票市場(chǎng)強(qiáng)。內(nèi)地投資者非理性投資傾向嚴(yán)重,缺乏理性投資理念。最后本文就我國(guó)股市存在的問(wèn)題,提出了我國(guó)應(yīng)不斷推動(dòng)股市制度創(chuàng)新、加大培育機(jī)構(gòu)投資者等政策建議。
[Abstract]:In recent years, with the development of China's economic level and the continuous improvement of its international status, the voice of RMB internationalization is rising day by day. The construction of financial powers and the internationalization of money are indispensable, and the capital markets have been gradually opened to the outside world. The policy of "Stock Connect between Shanghai and Hong Kong" is the pilot of RMB internationalization and capital market opening to the outside world launched by our country under this background. This paper uses the event research method which is seldom used by domestic scholars. This paper divides the Stock Connect into "Shanghai Stock Connect release event" and "Shanghai-Hong Kong Stock Connect opening event", and empirically analyzes the impact of Shanghai-Hong Kong Stock Connect on China's stock market. Firstly, this paper selects the daily closing price data of the stocks that include Shanghai Stock Connect and Hong Kong Stock Connect. And the Shanghai Composite Index and the Hang Seng Composite Index for the same period as sample data. Secondly, through the use of the market model to get the normal income measurement model in the event window. Again, Using Stata software to find out the stocks that are listed in Shanghai Stock Connect and Hong Kong Stock Connect respectively under the "Shanghai Stock Connect release event" and "Shanghai-Hong Kong Stock Connect opening event", The average abnormal rate of return (AARA) and cumulative abnormal rate of return (CARR) in different length event windows are tested significantly. The empirical results show that the "Shanghai Stock Connect issue event" has a positive impact on the stocks listed in the Hong Kong Stock Connect. The impact of the Shanghai Stock Connect bid was not significant in a short period of time, but the impact was significant and sustained after a long period of time. The "Shanghai-Hong Kong Stock Connect opening incident" had a positive impact on the Hong Kong Stock Connect. The impact on Shanghai Stock Connect is not significant. Through analysis, it is found that Hong Kong investors react quickly to market information, and that the effectiveness of Hong Kong stock market is stronger than that of Shanghai Stock Market. Mainland investors have a serious tendency to make irrational investments. In the end, the paper puts forward some policy suggestions such as pushing forward the innovation of stock market system and increasing the cultivation of institutional investors in the stock market of our country in view of the problems existing in China's stock market.
【學(xué)位授予單位】：廣西民族大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1651135