本文選題：股市　切入點(diǎn)：債市　出處：《湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)》2016年02期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：利用VECM、GARCH-M模型分別對(duì)以滬深300指數(shù)為代表的股票市場(chǎng)與以中證全債指數(shù)為代表的債券市場(chǎng)之間的均值溢出與波動(dòng)性溢出效應(yīng)進(jìn)行研究,同時(shí)還對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)分別建立TARCH模型以檢驗(yàn)二者之間波動(dòng)性杠桿效應(yīng)。結(jié)果表明:股市、債市的收益率之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系與短期波動(dòng)調(diào)整,股市收益率受到長(zhǎng)期均衡關(guān)系的顯著性影響;債市的均值溢出效應(yīng)要顯著大于股市;股市、債市都存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)特征,二者的波動(dòng)性溢出效應(yīng)均表現(xiàn)顯著,且前者要明顯強(qiáng)于后者;股市、債市之間存在顯著的波動(dòng)性杠桿效應(yīng),表現(xiàn)為利空消息對(duì)股市、債市的沖擊要明顯大于利好消息。
[Abstract]:Using VECM GARCH-M model, we study the mean and volatility spillover effects between the stock market represented by CSI 300 index and the bond market represented by CSI 300 index, and the bond market represented by CSI GARCH-M model. At the same time, the TARCH model is established to test the volatility leverage effect between the two markets. The results show that there is a long-term cointegration relationship and short-term volatility adjustment between stock market and bond market. The stock market yield is significantly affected by the long-term equilibrium relationship; the average spillover effect of the bond market is significantly greater than that of the stock market; the stock market and the bond market have a certain degree of risk incentive characteristics, and the volatility spillover effects of both of them are significant. The former is obviously stronger than the latter, and there is a significant volatility leverage effect between the stock market and bond market, which is shown by the negative news on the stock market, and the impact of the bond market is obviously greater than that of the good news.
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所;
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“新常態(tài)下我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)研究”(項(xiàng)目編號(hào):15ZDA011)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1646490