發(fā)布時間：2018-03-04 15:38

  本文選題：股票市場規(guī)模　切入點：股票市場收益　出處：《南京社會科學》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文采用1999年到2013年434家公司的平衡公司/年度數(shù)據(jù),分別采用整體部分調(diào)整模型和兩階段部分調(diào)整模型,運用面板數(shù)據(jù)固定效應(yīng)和廣義線性模型(GLM)的Logit最大似然估計(Logit QMLE)方法實證檢驗股票市場發(fā)展對公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響。結(jié)果表明,公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度和股票市場規(guī)模負相關(guān),而和股票市場綜合回報率顯著正相關(guān),進一步的檢驗表明,產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、負債水平并不影響股票市場和公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度之間關(guān)系的方向,但影響兩者關(guān)系的程度,非國有公司、過度負債公司對于股票市場的變化更為敏感,速度變化程度更大。
[Abstract]:In this paper, the equilibrium company / annual data of 434 companies from 1999 to 2013 are used, and the integral partial adjustment model and the two-stage partial adjustment model are adopted, respectively. Using panel data fixed effect and generalized linear model (GLM), Logit maximum likelihood estimator logit QMLE) is used to empirically test the influence of stock market development on the speed of capital structure adjustment. The speed of corporate capital structure adjustment is negatively correlated with the scale of stock market, while it is positively correlated with the comprehensive return rate of stock market. Further tests show that the nature of property right, The debt level does not affect the direction of the relationship between the stock market and the speed of capital structure adjustment, but affects the degree of the relationship between the two. Non-state-owned companies and over-indebted companies are more sensitive to the changes of the stock market, and the speed of the changes is greater.
【作者單位】： 南京大學工商管理系;南京醫(yī)科大學醫(yī)政學院;南京大學商學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“財務(wù)柔性、管理者戰(zhàn)略選擇與企業(yè)可持續(xù)成長”(71372031)的階段性成果
【分類號】：F832.51

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本文編號：1566302