本文關(guān)鍵詞： CIR 模型 狀態(tài)變量 利率期限結(jié)構(gòu) 仿射模型　出處：《數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究》2015年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文從我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀入手,結(jié)合CIR模型和常微分方程估計(jì)模型參數(shù),并結(jié)合實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義對(duì)所得參數(shù)進(jìn)行解釋,然后根據(jù)估計(jì)參數(shù)對(duì)樣本內(nèi)的實(shí)際國(guó)債收益率進(jìn)行擬合,以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臄M合效果,擬合結(jié)果顯示模型對(duì)到期日10年以內(nèi)的國(guó)債收益具有良好的解釋能力,對(duì)于到期日在10年以上的國(guó)債收益率,當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境平穩(wěn)的時(shí)候模型的解釋能力是比較好的,然而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)的時(shí)候,如2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī),模型的擬合就會(huì)出現(xiàn)較大的偏差。然后依據(jù)CIR模型預(yù)測(cè)未來(lái)的狀態(tài)變量,并對(duì)樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷念A(yù)測(cè)效果。實(shí)證效果顯示建立在所選變量基礎(chǔ)上的仿射模型無(wú)論是在擬合還是預(yù)測(cè)上都對(duì)中國(guó)國(guó)債收益具有良好的解釋能力。
[Abstract]:This paper starts with the development course and present situation of the national debt market in China, combines the CIR model and the ordinary differential equation estimation model parameter, and combines the actual economic significance to explain the obtained parameters. Then, according to the estimated parameters, the real Treasury bond yield in the sample is fitted to test the fitting effect of the model. The fitting results show that the model has a good ability to explain the bond yield within 10 years of maturity. For Treasury bond yields with maturity of more than 10 years, the model has a better explanatory power when the economic environment is stable, but when the economy fluctuates more, such as the economic crisis in 2008, A large deviation will occur in the fitting of the model. Then the future state variables can be predicted according to the CIR model. The empirical results show that the affine model based on the selected variables has a good ability to explain the yield of China's national debt both in fitting and forecasting.
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;
【分類號(hào)】：F812.5

【參考文獻(xiàn)】

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6 王p，

本文編號(hào)：1508593