天堂国产午夜亚洲专区-少妇人妻综合久久蜜臀-国产成人户外露出视频在线-国产91传媒一区二区三区

當(dāng)前位置:主頁 > 經(jīng)濟(jì)論文 > 股票論文 >

我國證券投資基金對我國股票市場的影響

發(fā)布時間:2016-10-23 11:11

  本文關(guān)鍵詞:我國證券投資基金對我國股票市場的影響,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。


當(dāng)前所在位置:中國論文網(wǎng) > 文學(xué)論文發(fā)表 > 我國證券投資基金對我國股票市場的影響

我國證券投資基金對我國股票市場的影響

發(fā)布日期: 2012-10-18 發(fā)布:  

  2012年第8期目錄       本期共收錄文章20篇

  摘 要:本文從利弊兩方面分析了我國證券投資基金對我國股票市場的影響,并針對我國證券市場存在問題提出了相關(guān)政策措施建議。
中國論文網(wǎng)
  關(guān)鍵詞:證券投資基金;股票市場;羊群效應(yīng);重倉持股;
  一、證券投資基金帶來的正面影響
  (1)基金為中小投資者拓寬了投資渠道。對中小投資者來說,存款或購買債券較為穩(wěn)妥,但收益率較低;投資于股票可能獲得較高收益,但風(fēng)險較大。證券投資基金作為一種新型的投資工具,將眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資,由專家來管理和運(yùn)作,經(jīng)營穩(wěn)定,收益可觀,為中小投資者提供了較為理想的間接投資工具,大大拓寬了中小投資者的投資渠道。
  (2)有利于證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展。第一,基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定,證券市場的穩(wěn)定與否同市場的投資者結(jié)構(gòu)密切相關(guān);鸬某霈F(xiàn)和發(fā)展,能有效地改善證券市場的投資者結(jié)構(gòu);鹩蓪I(yè)投資者經(jīng)營管理,其投資經(jīng)驗比較豐富,收集和分析信息的能力較強(qiáng),投資行為相對理性,客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時,基金一般注重資本的長期增長,多采取長期的投資行為,較少在證券市場頻繁進(jìn)出,能減少證券市場的波動。第二,基金作為一種主要投資于證券市場的金融工具,它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品種,擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模,起到了豐富和活躍證券市場的作用。隨著基金的發(fā)展壯大,它已成為推動證券市場發(fā)展的重要動力。
  二、證券投資基金給股票市場帶來的不利影響
  1.羊群效應(yīng)。所謂羊群效應(yīng),是指證券市場中證券投資基金相互模仿的一種群體行為及其效應(yīng),即投資基金在對投資對象的分析、選擇、交易行為等方面表現(xiàn)出較高程度的一致性和趨同性。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者存在羊群效應(yīng)時,對市場的影響是顯而易見的,可能造成某種證券價格非正常地過度上升或過度下跌;饦I(yè)在中國的發(fā)展時日還比較短,從第一家基金的成立至今只有不到二十年的時間,而美國的基金業(yè)早在1970年已初具規(guī)模,到現(xiàn)在基金業(yè)在每個方面都很成熟。日前基金業(yè)雖呈現(xiàn)迅速發(fā)展的態(tài)勢,其中的問題也接踵而來,“羊群效應(yīng)”的產(chǎn)生也不例外。多方實證研究表明,中國投資基金的羊群效應(yīng)高于美國互助基金的羊群效應(yīng)。中國的投資基金整體上并未表現(xiàn)出對大、小盤股或是信息技術(shù)行業(yè)股的特別偏好,且其交易行為與大盤的走勢密切相關(guān)。
  2.重倉持股。從外國看來,認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者比個人投資理性,很少受市場情緒的影響,因此他們能通過抵消個人投資者的非理性行為保持股價穩(wěn)定,從而使得他們控制的股票具有較低的波動性;從國內(nèi)來看,在我國市場環(huán)境中基金持股不僅起不到穩(wěn)定股價的作用而且還加劇了股價的波動;鸪止稍趪鴥(nèi)外影響不同,其原因是我國證券市場還不完善,市場監(jiān)管不到位。
  基金持股帶來不利影響的原因可以概括為以下三個方面:
  首先,基金管理人偏離基金持有人利益。證券投資基金的持有人和管理人之間是一種委托代理關(guān)系,委托人追求投資收益的最大化, 代理人追求代理收入的大化、社會名聲、業(yè)內(nèi)地位等,兩者的目標(biāo)函數(shù)不完全一致,當(dāng)基金持有人利益和基金公司控股股東利益發(fā)生沖突,基金管理公司往往選擇服務(wù)于控股股東的利益,從而損害了基金投資者的利益。
  其次,由于基金行業(yè)存在兩極分化,前十大公司管理規(guī)模約占行業(yè)一半,多數(shù)基金公司投資人員流動率較高,在投資決策上對賣方機(jī)構(gòu)的研究報告存在較強(qiáng)的依賴性,當(dāng)賣方中有市場影響力的機(jī)構(gòu)開始唱多或唱空時,便有基金公司聞風(fēng)而動,集體做多或做空。
  第三,基金經(jīng)理在投資決策上被散戶持有人“綁架”。由于我國基金歷史較短,基金持有人以小額投資者為主,且投資者對基金的認(rèn)識遠(yuǎn)不成熟,往往出現(xiàn)追漲殺跌的沖動,散戶頻繁申購和贖回不可避免對基金經(jīng)理的投資產(chǎn)生影響。
  第四,我國的證券市場還不完善,上市公司信息披露有待加強(qiáng),給基金管理人進(jìn)行正確的分析預(yù)測帶來了困難。
  三、促進(jìn)我國證券投資基金業(yè)健康發(fā)展的對策研究
  (1)加快證券市場發(fā)展.加快各項立法工作和制度建設(shè),為證券投資基金的發(fā)展和運(yùn)作提供市場基礎(chǔ),創(chuàng)造寬松的市場環(huán)境。(2)拓寬基金業(yè)發(fā)展的資金來源渠道。積極引導(dǎo)個人投資者、機(jī)構(gòu)投資者將資金用于購買基金憑證,機(jī)構(gòu)投資者的資金不僅量大而且穩(wěn)定,可以為基金業(yè)的發(fā)展提供可靠的“輸血”通道。(3)加快基金發(fā)展,推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新,實現(xiàn)產(chǎn)品多元化。加快發(fā)展證券投資基金,使其達(dá)到一定的規(guī)模,形成基金之間的相互制衡機(jī)制。(4)完善證券投資基金法律法規(guī)體系,明確市場運(yùn)行規(guī)則,從而逐步擺脫過去過分依賴行政指令的發(fā)展軌道,逐步實現(xiàn)我國基金業(yè)發(fā)展的規(guī)范化和法制化。(5)建立完善我國證券投資基金績效評價體系及機(jī)構(gòu),充當(dāng)我國證券市場的“市場穩(wěn)定器”。(6)完善基金管理公司的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制,加強(qiáng)對基金交易活動和投資組合的監(jiān)控。
  總之,證券投資基金是一把“雙刃劍”,它既可以使較健全的市場趨于穩(wěn)定與更加完善,又可以對非理性的市場推波助瀾。本文的研究揭示,要使證券投資基金在中國股市中發(fā)揮穩(wěn)定器的作用,必須在市場環(huán)境、上市公司與投資基金本身三方面同時著手,才能收到互動發(fā)展的最佳境界。
  參考文獻(xiàn):
  [1].趙生章 王婧 《證券投資基金對我國股票市場穩(wěn)定性影響的實證研究》 《中國物價》2008.11.
  [2].王舒 《我國證券投資基金羊群效應(yīng)分析》 《產(chǎn)業(yè)與科技論壇》2010.03.
  作者簡介:
  桑曉媛:(1990-),籍貫山東,山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院09級本科生,專業(yè):金融工程。
  龔菡涵:(1993-),籍貫安徽,山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院09級本科生,專業(yè):金融學(xué)。

轉(zhuǎn)載請注明來源。:

 


  本文關(guān)鍵詞:我國證券投資基金對我國股票市場的影響,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

,

本文編號:150322

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://www.sikaile.net/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/150322.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶cdd27***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要刪除請E-mail郵箱bigeng88@qq.com