本文關鍵詞：股利平穩(wěn)性、代理成本與資本結構——基于隨機前沿模型的實證分析　出處：《經(jīng)濟經(jīng)緯》2017年06期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 現(xiàn)金股利 股利平穩(wěn)性 代理成本 資本結構 隨機前沿模型

【摘要】：以2006—2015年中國上市公司為研究樣本,通過隨機前沿模型測算公司代理成本,圍繞股利平穩(wěn)性特征考察了現(xiàn)金股利與代理成本、資本結構的非線性關系。檢驗結果表明:現(xiàn)金股利對于代理成本的作用具有倒U型影響,且公司現(xiàn)金股利支付率低于目標股利加劇代理沖突,高于目標股利則抑制代理成本。現(xiàn)金股利對于資本結構的影響呈現(xiàn)先增后減的非單調(diào)性特征,非國有產(chǎn)權屬性增強了現(xiàn)金股利對于資本結構的抑制作用。
[Abstract]:Taking Chinese listed companies from 2006 to 2015 as the research sample, this paper calculates the agency cost of the company through the stochastic frontier model, and investigates the cash dividend and the agency cost around the characteristics of dividend stability. The nonlinear relationship of capital structure. The test results show that cash dividend has an inverted U-shaped effect on agency cost, and the company's cash dividend payment rate is lower than the target dividend to aggravate the agency conflict. The effect of cash dividend on capital structure increases first and then decreases, and the property of non-state-owned property rights enhances the restraining effect of cash dividend on capital structure.
【作者單位】： 武漢大學經(jīng)濟與管理學院;
【基金】：教育部人文社會科學研究青年基金項目(14YJC790146)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、學術綜述股利代理理論基于管理者代理沖突的存在,提出現(xiàn)金股利通過減少自由現(xiàn)金流抑制管理者過度投資等自利行為,緩解了股東關于公司未來報酬不確定性的擔憂(Rozeff,1982)。同時,根據(jù)資本結構動態(tài)權衡理論,代理問題構成資本結構調(diào)整的重要因素,代理成本與資本結構水平負相

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本文編號：1427545