本文關(guān)鍵詞：高管期權(quán)制度安排、激勵強(qiáng)度與并購績效——基于條款內(nèi)容調(diào)節(jié)作用的微觀解讀　出處：《現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報)》2017年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：對高管進(jìn)行恰當(dāng)?shù)拈L期激勵是解決并購悖論的有效方式之一。本文基于股票期權(quán)和限制性股票期權(quán)激勵,以2006-2014年滬深兩市A股上市公司為樣本,探索不同高管期權(quán)激勵制度安排對特定年份并購活動以及不同激勵強(qiáng)度對并購績效產(chǎn)生的影響。實證結(jié)果表明:對高管進(jìn)行限制性股票期權(quán)激勵能夠顯著影響并購決策;高管股票期權(quán)激勵強(qiáng)度與并購績效具有正相關(guān)關(guān)系,同時制度條款內(nèi)容中的有效期、等待期和首次行權(quán)期對兩者關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用,行權(quán)價格具有負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng),而第一次行權(quán)比例影響不顯著。高管限制性股票期權(quán)激勵強(qiáng)度、條款內(nèi)容與并購績效之間的關(guān)系沒有得到驗證。本文的研究結(jié)論有助于加深對高管期權(quán)激勵制度的認(rèn)識以及對制定科學(xué)有效的期權(quán)制度來提升并購績效具有重要啟示。
[Abstract]:Based on the stock option and the restrictive stock option incentive , the paper explores the effect of different executive options incentive system on the performance of M & A performance . The results show that the relationship between the incentive intensity of the executive stock option and the performance of M & A is not significant . The conclusion of this paper is helpful to deepen the understanding of the incentive system of the executive options and to improve the performance of the M & A performance .

【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大招標(biāo)項目(14ZDA051);國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項目(14AGL012)
【分類號】：F724.5
【正文快照】： 一、引言經(jīng)典并購理論認(rèn)為并購是能夠為股東創(chuàng)造價值的投資活動,但“并購價值悖論”證實高管違背股東價值最大化而選擇價值毀損型并購行為的存在[1]。有效公司治理機(jī)制是高管進(jìn)行良好行為管理的關(guān)鍵推動力,高管激勵是最常見的解決委托代理問題的治理機(jī)制[2]。而目前,短期激勵

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8 牛成U，

本文編號：1423293