本文關鍵詞：環(huán)境不確定性、融資約束與現(xiàn)金持有價值——來自A股上市公司的經驗數(shù)據(jù)　出處：《軟科學》2017年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 環(huán)境不確定性 融資約束 現(xiàn)金持有價值 中介效應

【摘要】：利用2010~2014年我國A股上市公司數(shù)據(jù),從融資約束中介效應視角研究了環(huán)境不確定性對現(xiàn)金持有價值的影響及其作用機制。結果發(fā)現(xiàn):上市公司現(xiàn)金持有具有正向價值效應,較高的環(huán)境不確定性顯著增強了現(xiàn)金持有價值。進一步檢驗發(fā)現(xiàn),融資約束在環(huán)境不確定性對現(xiàn)金持有價值的影響中具有中介效應,說明環(huán)境不確定性引起企業(yè)外部融資成本,加劇了融資約束,現(xiàn)金持有有助于規(guī)避財務風險并保證有效投資。
[Abstract]:Using the data of A share listed companies in China from 2010 to 2014. This paper studies the influence of environmental uncertainty on cash holding value and its mechanism from the perspective of financing constraint intermediary effect. The results show that cash holding of listed companies has positive value effect. Higher environmental uncertainty significantly enhanced the value of cash holdings. Further test found that financial constraints have intermediary effect in the impact of environmental uncertainty on the value of cash holdings. It shows that the uncertainty of environment leads to the external financing cost of the enterprise and intensifies the financing constraint. Cash holding is helpful to avoid the financial risk and ensure the effective investment.
【作者單位】： 南京航空航天大學經濟與管理學院;
【基金】：國家社會科學基金項目(15BGL056) 南京航空航天大學中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目(NR2016014)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 現(xiàn)金作為企業(yè)的“血液”因其高流動性成為保障企業(yè)生產經營以及避免財務困境的基礎條件,但易于被管理層操控以謀取私利導致其持有決策一直備受理論與實務界的關注。在完美資本市場條件下,企業(yè)可以自由借貸資金,持有現(xiàn)金的賬面價值與市場價值相一致。但在現(xiàn)實不完全競爭市場下,

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