發(fā)布時間：2018-01-06 18:27

  本文關鍵詞：投行聲譽對IPO財務專項自查公司撤單的影響研究　出處：《復旦大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 投行聲譽 未撤單可能性 IPO盈余管理

【摘要】：資本市場上,投資銀行作為中介機構,在減少信息不對稱、提高市場效率方面,發(fā)揮著重要作用。投資銀行作為市場上的長期參與者,其長期業(yè)績建立起來的聲譽,對投行的長期可持續(xù)性發(fā)展有著重要的意義。首先,基于信號理論,發(fā)行公司為了向投資者傳遞公司的財務與經營信息,會選擇高聲譽的承銷商,“借用”承銷商的聲譽,來減輕新股發(fā)行的不確定性、進而提高發(fā)行價格。另外,基于認證理論,承銷商會將長期建立的聲譽視為有價值的無形資產,為了維護聲譽,投資銀行可能制定較為嚴格的標準,審慎地進行盡職調查并監(jiān)督發(fā)行公司的盈利管理行為,為投資者把好關。因此,投行聲譽的建立在資本市場上有著重要的意義。中國資本市場已有二十多年的歷史。自二十世紀九十年代,中國資本市場經歷了迅猛的發(fā)展,并幾經發(fā)行制度的改革。隨著從國家主導到市場導向化的推進,投資銀行作為資本市場上的中介機構的角色和地位開始凸顯。2013年IPO公司財務專項自查工作,為研究投行聲譽在與承銷新股的質量發(fā)面的關系,提供了很好的樣本。本文以2013年IPO財務專項自查所有在審公司為樣本,探討了投行聲譽機制在中國資本市場上是否已經建立,以及是否能夠有效地鑒定公司財務信息的披露質量。研究結果發(fā)現(xiàn)投行聲譽與在審公司的未撤單可能性之間存在著顯著的正相關關系；說明聲譽好的投行承銷的公司對其財務信息的質量和真實性更具有信心并提交財務自查報告。同時,在進一步的探討中發(fā)現(xiàn),投行聲譽可以有效地遏制在審公司的盈余管理行為,這是投行聲譽顯著提高在審公司未撤單可能性的一個重要途徑；這一點可以用信號理論或者認證理論來闡釋。因此,在中國的資本市場,投行作為中介機構的聲譽機制基本己經建立。亦即投行作為中介機構,能夠有效的減少發(fā)行公司和投資者之間的信息不對稱性,提高市場效率。這一點對中國資本市場進一步深化發(fā)行制度改革、將價值判斷和約束力由市場決定有重要意義。本文對中國IPO市場上的投行聲譽機制提供新的證據。
[Abstract]:Capital market, investment banks as intermediaries, in reducing the information asymmetry, improve market efficiency, plays an important role. As a long-term investment banking market participants, their long-term performance to build a reputation, is of great significance to sustainable development of investment banks. Firstly, based on the signal theory, the issuing company to transfer of financial and business information company to investors, will choose the high reputation of underwriters, "borrow" the reputation of underwriters, to reduce the uncertainty of the IPO, and then raise the issue price. In addition, based on the theory of certification, the Underwriters will establish long-term reputation as the valuable intangible assets, in order to safeguard the reputation. The investment bank may establish more stringent standards, carefully earnings management and supervision of the issuing company due diligence, investors for good relations. Therefore, the reputation of investment banks Establishment has the vital significance in the capital market. China capital market has a history of more than 20 years. Since 1990s, Chinese capital market experienced a rapid development, and the reform of the distribution system. With several from the country leading to market oriented advancement, the role and status of investment banks as intermediaries in the capital market to start highlights.2013 IPO company's financial special self inspection work, to study the reputation of investment banks in relation to the quality of the underwriting Famian, provides a very good sample. Based on the 2013 IPO special self inspection in the trial of all financial companies as a sample, to investigate whether the reputation of investment banks Chinese mechanism has been set up in the capital market, and whether it can effectively identification of the company's financial information disclosure quality. The results of the study found that the reputation of investment banks and between the company's cancellation without possibility is remarkable The relationship shows good reputation; underwriting companies on the financial quality and authenticity of the information has more confidence and submit financial self-examination report. At the same time, found in the further study, the behavior of earnings management can effectively curb the reputation of investment banks in the company, this is the reputation of investment banks increased in an important way of trial the company is not the possibility of cancellation; can use signal theory or certification theory to explain this point. Therefore, Chinese in the capital market, the basic investment banks as intermediaries have the reputation mechanism by which is established. The investment bank as intermediary, can effectively reduce the information asymmetry between issuers and investors, improve the efficiency of the market. One point to China capital market to further deepen the reform of the distribution system, the value judgment and binding by the market is of great significance. This paper Chinese IPO market. Provide new evidence of investment bank reputation mechanism.

【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F275

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 趙華;楊斌;;股權分置改革前后A股IPO初始收益率的比較研究[J];金融發(fā)展研究;2010年03期

2 譚澤光;;淺談同一控制下的業(yè)務合并在IPO申報材料中的處理[J];中國注冊會計師;2011年05期

3 吳延坤;;上市前股權激勵對公司IPO審核的影響分析[J];產權導刊;2012年06期

4 張倩;;淺析IPO企業(yè)上市費用的財務處理[J];現(xiàn)代商業(yè);2012年32期

5 ;普華永道:香港股市2000年IPO創(chuàng)下新高[J];商務周刊;2003年Z1期

6 張帆;;關于IPO股票長期表現(xiàn)不佳的研究[J];經濟視角(上);2008年12期

7 袁碩;;通用汽車重新IPO的現(xiàn)實意義[J];現(xiàn)代商業(yè)銀行;2010年10期

8 張述冠;把IPO當作一場考試[J];互聯(lián)網周刊;2001年11期

9 曾芒,葉紅雨;我國A股IPO募集資金使用效率實證研究[J];蘭州商學院學報;2005年04期

10 暢言;;第二季度中小企業(yè)IPO大行其道[J];資本市場;2008年08期

相關會議論文 前6條

1 周孝華;張小成;楊秀苔;;IPO詢價過程中的模糊優(yōu)化定價方法[A];中國優(yōu)選法統(tǒng)籌法與經濟數(shù)學研究會第七屆全國會員代表大會暨第七屆中國管理科學學術年會論文集[C];2005年

2 戴新民;費靜;;創(chuàng)業(yè)板IPO募資投向變更的現(xiàn)狀、原因及政策建議[A];中國會計學會高等工科院校分會第十八屆學術年會（2011）論文集[C];2011年

3 金曉斌;吳淑琨;陳代云;;投資銀行聲譽、IPO質量分布與發(fā)行制度創(chuàng)新[A];經濟學（季刊）第5卷第2期（總第20期）[C];2006年

4 郝玉貴;危寶云;;審計師聲譽對IPO折價的影響——基于A股上市公司的實證分析[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術年會論文集[C];2010年

5 李善民;陳旭;;創(chuàng)業(yè)板IPO偏低定價、公司治理與發(fā)行特征——基于中國創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司的比較研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

6 張劍;;詢價制度下詢價對象報價行為的實證研究——基于IPO網下申購報價的特征分析[A];第八屆（2013）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2013年

相關重要報紙文章 前10條

1 本報記者 何華峰;平安保險IPO全球路演[N];21世紀經濟報道;2004年

2 魏璇陸;再融資恢復鎖定5月IPO緊隨[N];第一財經日報;2006年

3 黃東升 劉振華;IPO開閘一月 投資新股年收益率可達23%[N];經濟參考報;2006年

4 FN記者　 王妍;債券基金笑迎IPO“歸來”[N];金融時報;2006年

5 綜合;美股市11月IPO交易額創(chuàng)五年新高[N];上海證券報;2006年

6 記者 劉志良;江蘇船企醞釀IPO[N];中國船舶報;2007年

7 早報記者 肖莉;太保IPO昨過會 望年內上市[N];東方早報;2007年

8 謝潞錦;6天8新股 新股IPO“連軸轉”[N];第一財經日報;2007年

9 本報記者 陳建軍;A股IPO戰(zhàn)略投資者消遁已半年[N];上海證券報;2008年

10 本報記者 黃蕾;太保H股IPO短期恐難如愿[N];上海證券報;2008年

相關博士學位論文 前3條

1 孫自愿;基于抑價和溢價的IPO初始收益與長期走勢問題研究[D];中國礦業(yè)大學;2009年

2 朱暉;基于創(chuàng)業(yè)板的風險投資IPO市場效應研究[D];華南理工大學;2014年

3 王鴻;中國創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)售機制研究[D];西南財經大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 曹瀟然;A股與H股IPO長期表現(xiàn)比較研究[D];湖南大學;2014年

2 王曉艷;我國上海A股市場IPO長期表現(xiàn)的實證研究[D];西南財經大學;2011年

3 王琳;詢價制、噪聲交易對我國IPO首日超額收益影響的實證研究[D];華中科技大學;2010年

4 毛亦藍;房地產信托投資基金的IPO市場表現(xiàn)影響因素研究[D];對外經濟貿易大學;2007年

5 劉鵬;中國承銷商聲譽與IPO長期弱勢相關性分析[D];沈陽航空航天大學;2014年

6 孫君宏;中美風險投資退出機制的IPO比較研究[D];河南大學;2007年

7 李良哲;IPO企業(yè)的稅務籌劃研究[D];杭州電子科技大學;2015年

8 姜林;我國A股市場IPO股票長期表現(xiàn)的實證研究[D];西南財經大學;2013年

9 李琳;IPO前盈余管理與抑價的相關性研究[D];湖南大學;2006年

10 李小曉;中國企業(yè)海外IPO長期績效及市場聯(lián)動研究[D];湖南大學;2008年

，

本文編號：1388978