本文關(guān)鍵詞：企業(yè)環(huán)保投資、環(huán)境管制與股權(quán)資本成本——來自重污染行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

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【摘要】：利用滬深兩市A股重污染行業(yè)上市公司2008—2013的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),采用時(shí)間固定效應(yīng)模型檢驗(yàn)了企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模與股權(quán)資本成本的相關(guān)性。研究結(jié)果表明,企業(yè)環(huán)保投資與股權(quán)資本成本之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系,即環(huán)保投資存在一個(gè)臨界點(diǎn),高于該點(diǎn)時(shí)企業(yè)環(huán)保投資越高股權(quán)資本成本越低。進(jìn)一步驗(yàn)證環(huán)境管制對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用,結(jié)果發(fā)現(xiàn),環(huán)境管制強(qiáng)化了企業(yè)環(huán)保投資與股權(quán)資本成本之間的倒U型關(guān)系,當(dāng)企業(yè)環(huán)保投資低于臨界點(diǎn),與低管制的企業(yè)相比,高管制企業(yè)的環(huán)保投資對(duì)股權(quán)資本成本的正向影響更強(qiáng);當(dāng)環(huán)保投資高于臨界點(diǎn)時(shí),"創(chuàng)新補(bǔ)償"占據(jù)主導(dǎo)位置,高管制企業(yè)的環(huán)保投資的增加將引發(fā)股權(quán)資本成本更大幅度降低。
【作者單位】： 天津理工大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(12BGL128)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言2014年《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》的重新修訂提升了企業(yè)環(huán)境違法成本與環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)法律法規(guī)嚴(yán)格管制下,企業(yè)的環(huán)境履責(zé)問題顯得日益重要。環(huán)境污染不僅為企業(yè)帶來了生存危機(jī),誘發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)使得投資者對(duì)未來現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的不確定性增加,投資者會(huì)基于不

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本文編號(hào)：1220706