本文關(guān)鍵詞：不同股市周期下的基金業(yè)績(jī)—資金流量關(guān)系:基于中國(guó)開放式股票型基金面板數(shù)據(jù)的研究

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【摘要】：本文以2004—2014年中國(guó)開放式股票型基金為研究對(duì)象,從股市周期的角度探討投資者申購(gòu)和贖回基金的影響因素和"贖回異象"。實(shí)證結(jié)果表明:在不區(qū)分市場(chǎng)周期的情況下,開放式股票型基金的資金流量和歷史業(yè)績(jī)總體呈正相關(guān)關(guān)系,投資者表現(xiàn)為追逐業(yè)績(jī)而相對(duì)忽視風(fēng)險(xiǎn)。不同股市周期下的投資者選擇呈現(xiàn)出不對(duì)稱性,即在牛市期間基金投資者表現(xiàn)為追逐基金歷史業(yè)績(jī),在熊市期間表現(xiàn)為對(duì)基金歷史業(yè)績(jī)不敏感。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“高維度、非線性、非平穩(wěn)及時(shí)變金融數(shù)據(jù)建模和應(yīng)用”(71431008) 國(guó)家自然科學(xué)創(chuàng)新研究群體資助“金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理”(71221001)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言證券投資基金對(duì)完善多層次資本市場(chǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的作用。2001年,我國(guó)成立了第一支開放式證券投資基金華安創(chuàng)新。在此后的十余年,伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,我國(guó)開放式基金規(guī)模迅速擴(kuò)大,截至2015年底,開放式基金達(dá)到2670只,資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)81

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