本文關鍵詞：基于含糊信息的資產(chǎn)流動性溢價研究

  更多相關文章： 交易成本 含糊厭惡 流動性溢價

【摘要】：本文基于含糊厭惡理論構建了新的流動性資產(chǎn)定價模型并進行了實證檢驗,揭示了流動性溢價的來源及其決定性因素。理論研究發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)非流動性導致其價格信息含糊,投資者含糊厭惡決策產(chǎn)生流動性溢價,其大小不僅由流動性決定,還與資產(chǎn)的收益率波動性及價格波動性等因素有關。對我國股票市場實證研究表明,近年來市場流動性提高,但流動性溢價水平上升并與股票收益率波動性和價格波動性正相關,從而驗證了本文理論模型的有效性。
【作者單位】： 清華大學經(jīng)濟管理學院金融系;
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2015年中-2016年初,我國股票市場經(jīng)歷了一次巨大的波動,在這場跌宕起伏的股災中,出現(xiàn)了很多在西方國家成熟的資本市場不會出現(xiàn)的現(xiàn)象——千股跌停、大量股票同時停盤、熔斷機制導致的股市剛開盤大量股票就因暴跌而停止交易等等,伴隨著這些流動性缺失現(xiàn)象的是我國股市

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 張倩;;我國創(chuàng)業(yè)板市場流動性溢價的實證檢驗[J];現(xiàn)代經(jīng)濟信息;2016年01期

2 張美玲;張信東;;基于股票交易金額度量的流動性溢價研究[J];商業(yè)經(jīng)濟研究;2015年06期

3 王建勇;;基于流動性溢價視角下FF三因子模型在我國股票市場中的調(diào)整研究[J];中南財經(jīng)政法大學研究生學報;2013年02期

4 朱如飛;;公司債的非流動性與風險溢價——基于中國的實證研究[J];投資研究;2013年01期

5 黃詒蓉;李躍云;;非流動性風險因子在資產(chǎn)定價中的作用——基于中國股市的經(jīng)驗研究[J];當代財經(jīng);2009年09期

6 吳文鋒,芮萌,陳工孟;中國股票收益的非流動性補償[J];世界經(jīng)濟;2003年07期

7 王春峰;韓冬;蔣祥林;;流動性與股票回報:基于上海股市的實證研究[J];經(jīng)濟管理;2002年24期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 金春雨;張浩博;;我國股票市場流動性溢價規(guī)模效應、價值效應與非對稱效應[J];經(jīng)濟問題;2017年01期

2 黃璐佳;金輝;嚴加銀;;修正FF三因素模型下股市流動性定價分析[J];生產(chǎn)力研究;2016年11期

3 萬諜;王軍波;楊曉光;;中國股市暴漲暴跌前有跡象嗎[J];系統(tǒng)工程學報;2016年05期

4 李延軍;王麗穎;;中國股市非流動性補償效應的測度[J];統(tǒng)計與決策;2016年17期

5 劉倩;;融資融券交易提升了股市流動性嗎?——來自A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];金融與經(jīng)濟;2016年08期

6 劉倩;朱民武;;融資融券交易提升了股市流動性嗎?——來自A股市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];南京財經(jīng)大學學報;2016年04期

7 陳輝;藍美靜;胡朝暉;;資產(chǎn)定價模型中代理變量合理性的檢驗——高低價差與期望收益率相關嗎[J];廣東財經(jīng)大學學報;2016年04期

8 閔曉平;羅華興;;基于水平和風險雙重效應的公司債券流動性溢價研究[J];證券市場導報;2016年06期

9 王茵田;文志瑛;;我國流動性風險對債券定價的影響[J];投資研究;2016年05期

10 朱焱;孫淑偉;;貨幣政策、信息環(huán)境與公司債利差[J];證券市場導報;2016年03期

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張玉龍;李怡宗;;資產(chǎn)定價中的市場流動性——流動性文獻綜述[J];投資研究;2013年10期

2 周芳;張維;張小濤;;中國股票市場風險因素相關性研究[J];管理學報;2012年07期

3 李文鴻;田彬彬;周啟運;;股市流動性與股票收益率的面板數(shù)據(jù)實證分析[J];統(tǒng)計與決策;2012年10期

4 崔長峰;劉海龍;;信用債券市場流動性與投資者異質(zhì)性研究[J];投資研究;2012年03期

5 徐晟;張勇;李雨;;股票流動性對公司資本結構的影響研究[J];投資研究;2012年02期

6 周芳;張維;;中國股票市場流動性風險溢價研究[J];金融研究;2011年05期

7 梁麗珍;孔東民;;中國股市的流動性指標定價研究[J];管理科學;2008年03期

8 陳青;李子白;;我國流動性調(diào)整下的CAPM研究[J];數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究;2008年06期

9 余立凡;;股票市場非流動性水平及其波動對收益的影響[J];統(tǒng)計與決策;2008年04期

10 謝赤;張?zhí)?曾志堅;;中國股票市場存在流動性溢價嗎?——股票市場流動性對預期收益率影響的實證研究[J];管理世界;2007年11期

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 彭文平;;大股東與公司收購[J];經(jīng)濟管理;2003年04期

2 尹繼元;控制權溢價對我國非流通股定價的影響[J];江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術學院學報;2005年01期

3 佟孟華;;股權分置改革前后股市流動性溢價的穩(wěn)定性研究[J];統(tǒng)計與決策;2008年12期

4 駱欣慶;;控制權溢價的經(jīng)濟學分析[J];北京理工大學學報(社會科學版);2010年01期

5 王晉斌;價值溢價:中國股票市場1994-2002[J];金融研究;2004年03期

6 王婧;顏琴;;上市公司控制權溢價測度模型評述[J];合作經(jīng)濟與科技;2009年15期

7 楊剛;謝玲輝;李京京;;控制權溢價測量方法綜述[J];現(xiàn)代經(jīng)濟信息;2011年05期

8 孫建民;薛瑞文;;中國上市公司控制權溢價問題實證分析[J];中國資產(chǎn)評估;2013年08期

9 張人驥;劉春江;;控股溢價、流通溢價與上市公司要約收購:南鋼股份案例研究[J];管理世界;2006年02期

10 鄧宏光;馮玉明;吳剛;寧冬莉;張楊;毛楠;;溢價填平之路還有多遠?[J];資本市場;2007年12期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 鄒彩芬;;并購溢價的決定因素——基于目標公司的整體情況的研究[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 國泰君安 姜超;信用溢價回落 中級債優(yōu)勢凸現(xiàn)[N];證券時報;2009年

2 證券時報記者 朱景鋒;溢價率大幅走低 瑞福進取定價成難題[N];證券時報;2008年

3 本報記者 江沂;封閉債基年末溢價急速縮小[N];中國證券報;2010年

4 平安證券綜合研究所 華建強;權市整體表現(xiàn)疲軟認購證溢價水平兩極分化[N];上海證券報;2008年

5 任亮;25.9% A、H股溢價水平再創(chuàng)新低[N];第一財經(jīng)日報;2008年

6 記者 凌關勝　李子文;南寧宅地溢價第一[N];新華每日電訊;2009年

7 成都證券投研中心 譚向陽;公司基本面決定溢價高低[N];中國證券報;2004年

8 記者 董鳳斌;溢價率有下降趨勢[N];中國證券報;2005年

9 特約撰稿 麥秋虹;認購證溢價水平提升[N];上海證券報;2007年

10 證券時報記者 杜志鑫;20% 嘉實多利進取創(chuàng)上市債基溢價新高[N];證券時報;2011年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 于健;外資并購上市公司國有股溢價問題研究[D];遼寧大學;2012年

2 聶志萍;對價方式、溢價率與中長期業(yè)績[D];廈門大學;2008年

3 鄭志丹;基于折價與溢價的中國IPO價格及超額收益問題研究[D];重慶大學;2012年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王慧新;AH股溢價影響因素研究[D];南京理工大學;2015年

2 汝青峰;我國上市公司并購溢價的影響因素研究[D];云南財經(jīng)大學;2015年

3 茍瑩;我國分級基金折溢價率影響因素的實證研究[D];上海理工大學;2015年

4 白雪;我國上市公司并購溢價影響因素研究[D];北京化工大學;2015年

5 鄭俊;股票大宗交易溢價成交的投資機會[D];上海交通大學;2014年

6 王小建;成長性公司估值溢價實證分析[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2015年

7 康睿強;我國醫(yī)藥行業(yè)并購溢價影響因素及其解決方案研究[D];北京交通大學;2016年

8 張曉佳;文化企業(yè)同業(yè)并購溢價與績效研究[D];山東大學;2016年

9 李磊;城市居住用地土地溢價率空間變異規(guī)律研究[D];西南大學;2016年

10 楊林棟;股權結構對并購溢價的影響機制研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2016年

，

本文編號：1152111