本文關鍵詞：基于Pair Copula-SV-t模型的金融市場相關性分析

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【摘要】：隨著國家金融改革進程的推進,人民幣國際化及資本賬戶開放的舉措進一步推進,特別是最近人民幣成功加入SDR,不同資本市場資金的聯(lián)動性研究也提升到了一個重要的地位。本文將SV-t模型和PairCopula分解相結合創(chuàng)造性地提出Pair Copula-SV-t模型來度量金融資產間的相關性,該模型在運用SV-t模型度量邊緣分布的基礎上,通過Pair-Copula方法來得到高維聯(lián)合分布。在對中國、美國和日本三個股票市場相關性結構的實證分析中發(fā)現(xiàn),盡管Pair Copula模型和普通的多元copula模型得到了的相關性結構,但似然比檢驗顯示Pair-Copula模型在度量相關性方面更為有效。研究結論印證了中日股市相關性略高于中美股市;美日股市相關性大大高于中日股市,研究結論印證了中日股市相關性略高于中美股市;美日股市相關性大大高于中日股市,為跨境金融監(jiān)管與合作提供了指導建議。本文創(chuàng)新的模型研究方法可供借鑒。
【作者單位】： 華中科技大學經濟學院金融系;華中科技大學經濟學院國際經濟與貿易系;
【基金】：華中科技大學自主創(chuàng)新研究基金項目“收入分化、消費差異、經濟增長與財政政策的兩分配效應”(2014AC045)
【分類號】：F831.51;F224
【正文快照】： 引言金融資產收益之間的相關性度量在風險管理、資產定價、量化策略設計等方面發(fā)揮著極其重要的作用,近年來一直是金融領域的研究熱點。特別是近年來人民幣國際化、資本賬戶未來放開,A股市場與中國香港、德國資本市場合作等背景下,對金融資產及資本市場聯(lián)動性的研究逐漸增多。

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5 王s，

本文編號：1146779