本文關(guān)鍵詞：投資者申購贖回與投資費用——來自中國開放式基金的實證分析

  更多相關(guān)文章： 基金申購贖回費 基金費用 基金業(yè)績 開放式基金

【摘要】：本文以中國開放式基金為樣本,討論了運營費和申購贖回費對投資者申購贖回的影響。本文發(fā)現(xiàn)的兩種類型的基金費用對投資者申購贖回行為影響的結(jié)論明顯不同于已有文獻。資金流入和流出均與運營費和申購贖回費負(fù)相關(guān),特別是資金凈流入與申購贖回費負(fù)相關(guān),與運營費呈正相關(guān),而運營費對基金業(yè)績有較大負(fù)面影響。中國大陸投資者對待運營費既不像美國投資者那樣"漠視",也不像中國臺灣地區(qū)投資者那樣"敏感"。進一步研究發(fā)現(xiàn),機構(gòu)投資者對運營費反應(yīng)敏感,而個人投資者對申購贖回費反應(yīng)敏感。市場競爭和投資者的特征可以為本文的結(jié)論提供解釋。本文的研究揭示了"用腳投票"機制尚未在我國基金市場有效發(fā)揮作用的主要原因是市場競爭不充分和投資者對基金業(yè)績變動不敏感。
【作者單位】： 中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 基金申購贖回費 基金費用 基金業(yè)績 開放式基金
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言在開放式基金市場上,投資者對基金管理人的獎懲是通過申購贖回方式(即“用腳投票”)來表現(xiàn)的。投資基金的費用和業(yè)績是影響投資者決策的最重要因素[1][2]。一般地,投資基金的費用主要由三部分構(gòu)成:一是投資者申購贖回時一次性繳納的申購贖回費,屬于投資者“看得見費用

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3 記者 周饋”嗉，

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