本文關(guān)鍵詞：企業(yè)債信用利差期限結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的預(yù)測能力

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【摘要】：企業(yè)債信用利差,即企業(yè)債與同期限國債到期收益率之間的差值,反映了企業(yè)外部融資的摩擦成本,起到調(diào)節(jié)經(jīng)營活動的作用,具有經(jīng)濟周期先行性。實證研究表明,我國不同信用評級的企業(yè)債信用利差期限結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長均有顯著的先行影響,其中A級和BBB+信用利差的預(yù)測效果較優(yōu),先行期達(dá)到6-36個月。而且,BBB+級信用利差可作為預(yù)測未來12個月宏觀經(jīng)濟景氣的先行指標(biāo)。各期限信用利差水平越低,長短期差異越小,則未來經(jīng)濟增長的可能性越高,經(jīng)濟景氣的概率越大。因此,應(yīng)加強信用利差期限結(jié)構(gòu)的信息挖掘,重視利率預(yù)期管理,提高宏觀調(diào)控的前瞻性和有效性,并積極推進中低信用評級企業(yè)債市場建設(shè),拓寬中小企業(yè)融資渠道,深化直接融資市場對經(jīng)濟周期的影響。
【作者單位】： 中國人民銀行廣州分行;
【關(guān)鍵詞】： 信用利差 期限結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟增長 先行指標(biāo)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年來,我國債券市場的廣度和深度不斷改善。據(jù)中央國債登記結(jié)算公司統(tǒng)計,信用類債券12011-15年的發(fā)行量、現(xiàn)券交易量和托管量分別達(dá)到10.2萬億元、87.5萬億元和3.7萬億元,占銀行間債券市場(不含央行票據(jù))的29.2%、35.8%和20.1%,與政府債券2和政策性銀行債呈現(xiàn)“三分

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本文編號：1028410