本文關鍵詞：東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券案例分析

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【摘要】：2010年,銀行間交易商協(xié)會頒布了《銀行間債券市場非金融企業(yè)超短期融資券業(yè)務規(guī)程(試行)》,正式在銀行間債券市場中推廣超短期融資券這一新型債券融資產品。超短期融資券(SuperShort-term Commercial Paper,SCP)是指具有法人資格,同時具有較高信用評級的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的、期限在270天以內的短期融資券。超短期融資券是一種純債務融資工具,是繼短期融資券后我國債券融資工具的又一大創(chuàng)新,它填補了我國企業(yè)一年以內融資方式缺乏的漏洞。超短期融資券作為一種新的融資方式,正被我國越來越多的公司采用,但由于超短期融資券在我國的發(fā)展歷程尚短,所以迄今為止人們對超短期融資券的認識還停留在初級階段。相比較國外研究,國內學者還未對超短期融資券進行深入研究,現(xiàn)有的研究多是在國外學者的研究和國內短期融資券的基礎上進行的。鑒于此,本文基于實例,研究上市企業(yè)的公司業(yè)績、資本結構、財務費用等與其發(fā)行超短期融資券之間關系的問題,為我國上市公司發(fā)行超短期融資券提供案例借鑒,也可以為超短期融資券在市場中的推廣和運用起到促進的作用。本文采用理論研究與案例研究相結合的方法分析了上市公司發(fā)行超短期融資券的問題。理論部分,在回顧國內外研究文獻的基礎上,本文主要分析了上市公司發(fā)行超短期融資券的特點、優(yōu)點、缺點等及其對公司資本結構和財務費用、公司業(yè)績的影響。案例部分,本文以東風汽車集團有限公司發(fā)行超短期融資券為例,分析了我國上市公司發(fā)行超短期融資券的動因、特點和經(jīng)濟后果等問題。案例研究表明:(1)東風汽車集團發(fā)行超短期融資券保障了公司資金需求。(2)東風汽車集團發(fā)行超短期融資券降低了資金的成本。(3)東風汽車集團發(fā)行超短期融資券優(yōu)化了資本結構。(4)東風汽車集團發(fā)行超短期融資券改善了公司經(jīng)營業(yè)績。因此本文歸納總結了公司發(fā)行超短期融資券的成功經(jīng)驗:(1)良好的財務狀況是企業(yè)發(fā)行超短期融資券的基本條件。(2)合理設計發(fā)行超短期融資券的要素是成功前提。(3)完善的信息披露和后續(xù)管理是企業(yè)成功發(fā)行超短期融資券的保證。(4)中介機構的優(yōu)質服務是企業(yè)發(fā)行超短期融資券的助推器。本文的貢獻主要在于:(1)結合我國債券市場的真實案例分析了上市公司發(fā)行超短期融資券的主要動因、特點和對公司產生的經(jīng)濟后果,提供了一個我國公司發(fā)行超短期融資券的研究案例。(2)闡述了較為詳細的成功發(fā)行超短期融資券的經(jīng)驗和注意事項。(3)為我國公司發(fā)行超短期融資券提供可借鑒的參考案例。本文共分成五章:第一章是引言。主要回顧和綜述了國內外學者關于超短期融資券的研究現(xiàn)狀,指出研究的不足之處,并闡述本文的寫作背景和寫作意義,說明文章的研究思路和研究方法,構建文章的整體論述框架。第二章是企業(yè)超短期融資券融資的理論概述。本章介紹了超短期融資券的概念,總結超短期融資券的特點,歸納企業(yè)發(fā)行超短期融資券的優(yōu)點和缺點,同時介紹了發(fā)行超短期融資券的相關規(guī)定和制度,闡述了發(fā)行流程,最后介紹了相關理論,為本文分析奠定理論基礎。第三章是東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券的案例介紹。首先介紹了東風汽車集團公司的經(jīng)營情況,介紹公司的資產負債情況,同時詳細介紹了東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券方案的發(fā)行要素。第四章是東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券動因和效果分析。本章主要分析了發(fā)行動因,本次發(fā)行的特點,同時從資本結構、財務費用、公司業(yè)績和股東財富等角度分析發(fā)行超短期融資券對公司產生的效果,最后總結其成功發(fā)行的原因。第五章是東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券的結論和啟示。本章通過前文的分析得出結論,同時歸納和總結發(fā)行超短期融資券的要點和關鍵因素,為超短期融資券的推廣和企業(yè)發(fā)行運用提供幫助。
【關鍵詞】：超短期融資券 經(jīng)營業(yè)績 資本結構 資金成本
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F426.471;F832.51
【目錄】：

• 摘要9-11
• Abstract11-13
• 1. 引言13-21
• 1.1 研究背景和意義13-14
• 1.1.1 研究背景13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻綜述14-19
• 1.2.1 關于企業(yè)發(fā)行超短期融資券動因的研究14-16
• 1.2.2 關于企業(yè)發(fā)行超短期融資券影響因素的研究16
• 1.2.3 關于企業(yè)發(fā)行超短期融資券定價、信用風險和利率的研究16-18
• 1.2.4 文獻評述18-19
• 1.3 研究思路與方法19-20
• 1.3.1 研究思路19
• 1.3.2 研究方法19-20
• 1.4 本文框架20-21
• 2. 企業(yè)發(fā)行超短期融資券的理論概述21-32
• 2.1 超短期融資券的含義及特點21-23
• 2.1.1 超短期融資券的含義21
• 2.1.2 超短期融資券的特點21-23
• 2.2 企業(yè)發(fā)行超短期融資券的優(yōu)點23-25
• 2.2.1 發(fā)行額度不受限制23-24
• 2.2.2 發(fā)行方式時效性強24
• 2.2.3 發(fā)行程序簡單24
• 2.2.4 降低企業(yè)融資成本24-25
• 2.2.5 提升企業(yè)信譽和形象25
• 2.3 企業(yè)發(fā)行超短期融資券的缺點25-26
• 2.3.1 易受利率波動影響25-26
• 2.3.2 募集的資金使用用途受限26
• 2.3.3 監(jiān)管嚴格、信息披露要求高26
• 2.4 我國有關企業(yè)超短期融資券發(fā)行及交易規(guī)定26-30
• 2.4.1 發(fā)行超短期融資券主體26-27
• 2.4.2 發(fā)行超短期融資券規(guī)模和期限27
• 2.4.3 發(fā)行超短期融資券流程27-28
• 2.4.4 超短期融資券發(fā)行信息披露相關規(guī)定28
• 2.4.5 超短期融資券交易規(guī)定28-30
• 2.5 企業(yè)發(fā)行融資券的理論基礎30-32
• 2.5.1 MM理論30
• 2.5.2 融資優(yōu)序理論30
• 2.5.3 信號傳遞理論30-31
• 2.5.4 債務融資結構理論31-32
• 3. 東風汽車集團發(fā)行超短期融資券案例介紹32-37
• 3.1 東風汽車集團公司基本情況32-34
• 3.1.1 東風汽車集團公司基本情況介紹32-33
• 3.1.2 東風汽車集團公司資產負債的情況33-34
• 3.2 東風汽車集團超短期融資券發(fā)行情況34-37
• 3.2.1 發(fā)行規(guī)模和價格34-35
• 3.2.2 發(fā)行對象及方式35
• 3.2.3 債券的期限、利率和償還方式35-36
• 3.2.4 中介機構的信用評級36-37
• 4. 東風汽車集團發(fā)行超短期融資券融資的動因及效果分析37-63
• 4.1 東風汽車集團發(fā)行超短期融資券的動因37-42
• 4.1.1 企業(yè)主營業(yè)務發(fā)展導致短期資金需求增加37-38
• 4.1.2 公司選擇超短期融資券優(yōu)于股票融資38
• 4.1.3 公司選擇超短期融資券優(yōu)于普通債券融資38-40
• 4.1.4 公司擁有良好的財務經(jīng)營狀況可以償還到期的債務40-42
• 4.2 東風汽車集團發(fā)行超短期融資券融資特點42-44
• 4.2.1 公司發(fā)行超短期融資券的風險小42-43
• 4.2.2 公司發(fā)行超短期融資券的利率低43
• 4.2.3 公司發(fā)行超短期融資券的規(guī)模大43-44
• 4.3 東風汽車集團發(fā)行超短期融資券效果分析44-60
• 4.3.1 發(fā)行超短期融資券的融資成本計算44-45
• 4.3.2 發(fā)行超短期融資券對資本結構的影響45-46
• 4.3.3 發(fā)行超短期融資券對財務費用的影響46-47
• 4.3.4 發(fā)行超短期融資券對公司業(yè)績的影響47-57
• 4.3.5 發(fā)行超短期融資券對股東財富的影響57-60
• 4.4 東風汽車集團能夠成功發(fā)行超短期融資券的原因60-63
• 4.4.1 企業(yè)擁有較好的財務經(jīng)營狀況60-61
• 4.4.2 企業(yè)選擇了合適的發(fā)行時機61
• 4.4.3 企業(yè)具有較高信用等級61-62
• 4.4.4 融資發(fā)行期間較好地進行信息披露和管理62-63
• 5. 本案例研究的結論與啟示63-66
• 5.1 本案例研究結論63-64
• 5.1.1 東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券保障了公司資金需求63
• 5.1.2 東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券降低了資金的成本63
• 5.1.3 東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券優(yōu)化了資本結構63
• 5.1.4 東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券改善了公司經(jīng)營業(yè)績63-64
• 5.1.5 東風汽車集團公司發(fā)行超短期融資券對股東財富無顯著影響64
• 5.2 本案例的啟示64-66
• 5.2.1 良好的財務狀況是企業(yè)發(fā)行超短期融資券的基本條件64
• 5.2.2 合理設計發(fā)行超短期融資券的要素是成功前提64-65
• 5.2.3 完善的信息披露和后續(xù)管理是企業(yè)成功發(fā)行超短期融資券的保證65
• 5.2.4 中介機構的優(yōu)質服務是企業(yè)發(fā)行超短期融資券的助推器65-66
• 參考文獻66-69
• 致謝69-70

【參考文獻】

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本文編號：1024894