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基于虛擬經(jīng)濟理論的美國企業(yè)年金投資研究

發(fā)布時間：2012-02-09 點擊次數(shù)：次

    虛擬經(jīng)濟理論述要虛擬經(jīng)濟(fictitious economy)簡單地說，“就是直接以錢生錢的活動”。成思危教授還給出了更嚴(yán)密的界定:“虛擬經(jīng)濟是與實體經(jīng)濟相對應(yīng)的一種經(jīng)濟活動模式，是與虛擬資本以金融平臺為主要依托所進行的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟活動，以及其中所產(chǎn)生的各種關(guān)系的綜合”。而虛擬資本運動有它自身的規(guī)律，交換—再交換是虛擬資本的主要運動過程。交換過程主要包括實際資本與所有權(quán)證的交換(實際資本的虛擬化)，再交換過程則是虛擬資本的變現(xiàn)過程，包括在金融市場中賣出或私下轉(zhuǎn)讓。按照系統(tǒng)科學(xué)的觀點，虛擬經(jīng)濟可視為一個系統(tǒng)，具備以下特性:第一，，復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟屬于一種復(fù)雜系統(tǒng)，其主要組分包括投資者、受資者以及金融中介者等，他們按照一定的規(guī)則在金融市場中進行虛擬經(jīng)濟活動，在自由獨立決策的同時也受其他人決策的影響。

    雖然在系統(tǒng)中由于組分之間的非線性而容易產(chǎn)生混沌現(xiàn)象，但由于系統(tǒng)的自組織作用，整個虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)總體上仍然保持著相對的有序和穩(wěn)定。第二，介穩(wěn)性。虛擬經(jīng)濟是一個介穩(wěn)系統(tǒng)，即遠離平衡狀態(tài)、但能維持相對穩(wěn)定的系統(tǒng)，能夠通過和外界的資金交換，通過自組織作用來維持相對穩(wěn)定。介穩(wěn)系統(tǒng)的穩(wěn)定性也很容易被外界的擾動所破壞。第三，高風(fēng)險性。經(jīng)濟活動中的風(fēng)險是指人們預(yù)期收益與實際收益之間的差異，分為客觀風(fēng)險和主觀風(fēng)險兩類。由于虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性，股票價值未來的收益和折現(xiàn)率都是不確定的，這種不確定性就會造成客觀風(fēng)險。另外，人們對未來預(yù)期收益主觀估計錯誤，或者為了追求高收益而甘愿承擔(dān)高風(fēng)險，以及信息披露不真實的違法行為存在，都可能造成虛擬經(jīng)濟的高風(fēng)險。第四，寄生性。虛擬經(jīng)濟的寄生性表現(xiàn)在它的運行周期大體取決于實體經(jīng)濟的周期，但短期的背離可能發(fā)生。虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)在實體經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)生，又依附于實體經(jīng)濟系統(tǒng)。本文是中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助項目的階段性成果。（本論文由上海論文網(wǎng) 整理提供，如需轉(zhuǎn)載，請注明出處或聯(lián)系我們的客服人員）

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