發(fā)布時(shí)間：2017-07-30 10:21

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)滬深港股市的聯(lián)動(dòng)性研究

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【摘要】：縱觀中國(guó)證券市場(chǎng)20年歷史,從無到有,從小到大,迅速發(fā)展。中國(guó)大陸的證券市場(chǎng)按地域可劃分為上海證券交易所和深圳證券交易所,香港特別行政區(qū)有香港證券交易所。由于受到發(fā)展水平、開放程度以及政府資本管制等制度的限制,中國(guó)大陸股票市場(chǎng)在成立初期就相對(duì)封閉,與香港股票市場(chǎng)之間存在明顯的分割性,聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)。后來,一方面隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的改革開放以及香港回歸后兩岸的經(jīng)貿(mào)往來逐漸增多,另一方面我國(guó)加入WTO以后,股票市場(chǎng)也經(jīng)歷了一系列改革,股權(quán)分置改革的實(shí)施,QFⅡ、QDⅡ政策的引進(jìn),等等,這些措施在優(yōu)化我國(guó)股票市場(chǎng)的同時(shí)也使得其與外圍市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)性不斷加強(qiáng)。大陸與香港股市聯(lián)動(dòng)性不斷加強(qiáng)這一趨勢(shì),對(duì)政府部門和投資者均會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,因而研究滬深港股市間的聯(lián)動(dòng)性具有重要的實(shí)際意義。本文首先對(duì)關(guān)于股市聯(lián)動(dòng)性的文獻(xiàn)進(jìn)行了較為詳盡的綜述,通過文獻(xiàn)本文有以下發(fā)現(xiàn),一是股市間的聯(lián)動(dòng)性都是從最初的相對(duì)分割走向不斷聯(lián)動(dòng)的過程,二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)動(dòng)性比欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng),三是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)動(dòng)性不斷加強(qiáng)。在第二部分,本文對(duì)股市聯(lián)動(dòng)的理論進(jìn)行了簡(jiǎn)要闡述,主要分析了股市聯(lián)動(dòng)的條件、傳導(dǎo)渠道和作用機(jī)制。在第三部分,本文主要進(jìn)行了理論模型的構(gòu)建,選取了2000年至2013年上證綜指、深證成指和恒生指數(shù)進(jìn)行研究分析,運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)來檢驗(yàn)長(zhǎng)期聯(lián)動(dòng)性,用格蘭杰因果檢驗(yàn)來檢驗(yàn)短期聯(lián)動(dòng)性,用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解來檢驗(yàn)滬深股市對(duì)香港股市的導(dǎo)向性,用DCC-MGARCH模型來檢驗(yàn)時(shí)變性,并提出了本文的研究假設(shè)：(1)滬深港股市存在長(zhǎng)期聯(lián)動(dòng)性；(2)滬深港股市存在短期聯(lián)動(dòng)性；(3)滬深股市對(duì)香港股市具有導(dǎo)向性；(4)滬深港股市波動(dòng)率的相關(guān)性具有時(shí)變性。第四部分為實(shí)證結(jié)果分析,研究結(jié)果表明滬深港股市間不存在長(zhǎng)期聯(lián)動(dòng)性,但卻存在短期聯(lián)動(dòng)性,并且滬深股市對(duì)香港股市具有導(dǎo)向性作用,三市波動(dòng)率相關(guān)性的時(shí)變性也十分明顯,在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上,該章節(jié)結(jié)合作用機(jī)制原理也給出了相應(yīng)的原因分析。最后,本文對(duì)文章結(jié)果進(jìn)行了簡(jiǎn)要的總結(jié)并提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：聯(lián)動(dòng)性 協(xié)整 脈沖相應(yīng)函數(shù) 時(shí)變性
【學(xué)位授予單位】：南京師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F224
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-16
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 文獻(xiàn)綜述及研究趨勢(shì)9-13
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述9-11
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.2.3 研究趨勢(shì)13
• 1.3 研究方法13-14
• 1.4 論文結(jié)構(gòu)14
• 1.5 本文可能有的創(chuàng)新與不足14-16
• 第二章 滬深港股市聯(lián)動(dòng)性的理論分析16-22
• 2.1 股市聯(lián)動(dòng)性的概念以及條件16-17
• 2.1.1 概念16
• 2.1.2 股市聯(lián)動(dòng)的條件16-17
• 2.2 股市聯(lián)動(dòng)的傳導(dǎo)渠道分析17-20
• 2.2.1 由基本面因素傳導(dǎo)的聯(lián)動(dòng)性17-19
• 2.2.2 由行為因素傳導(dǎo)的聯(lián)動(dòng)性19-20
• 2.3 股市聯(lián)動(dòng)性的作用機(jī)制分析20-22
• 2.3.1 經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)說20-21
• 2.3.2 市場(chǎng)傳染說21-22
• 第三章 理論模型的構(gòu)建22-31
• 3.1 本文研究假設(shè)22-23
• 3.2 樣本選取與數(shù)據(jù)處理23
• 3.3 理論模型的構(gòu)建23-31
• 3.3.1 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)23-24
• 3.3.2 VAR模型24-25
• 3.3.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)25-26
• 3.3.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)26-27
• 3.3.5 方差分解27-28
• 3.3.6 DCC-MGARCH模型28-31
• 第四章 實(shí)證結(jié)果分析31-47
• 4.1 基本描述性統(tǒng)計(jì)分析31-33
• 4.2 滬深港股市長(zhǎng)期均衡分析33-34
• 4.2.1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果分析33
• 4.2.2 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果分析33-34
• 4.3 滬深港股市短期聯(lián)動(dòng)性分析34-42
• 4.3.1 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果分析34-37
• 4.3.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)和預(yù)測(cè)誤差方差分解結(jié)果分析37-42
• 4.4 短期波動(dòng)率動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析42-45
• 4.5 對(duì)實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步說明45-47
• 第五章 研究結(jié)論與政策建議47-50
• 5.1 研究結(jié)論47
• 5.2 政策建議47-50
• 5.2.1 對(duì)于政府的建議48
• 5.2.2 對(duì)于投資者的建議48-50
• 參考文獻(xiàn)50-53
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果53-54
• 致謝54-55

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 吳世農(nóng),潘越;香港紅籌股、H股與內(nèi)地股市的協(xié)整關(guān)系和引導(dǎo)關(guān)系研究[J];管理學(xué)報(bào);2005年02期

2 韓非;肖輝;;中美股市間的聯(lián)動(dòng)性分析[J];金融研究;2005年11期

3 許長(zhǎng)新;滬深股市聯(lián)動(dòng)性研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2001年10期

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本文編號(hào)：593764