本文關鍵詞：REITs發(fā)展前景：海外經驗與中國的借鑒

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【摘要】：房地產信托投資基金(REITs),作為美國等國外房地產市場主要的房地產資產證券化手段,已經誕生了半個世紀,但在我國卻始終處于嘗試和探索的階段。2014年中信起航國內首個權益性REITs在深交所掛牌交易轉讓,但是其跟國外傳統(tǒng)的REITs有著較大的區(qū)別。本文從社會經濟發(fā)展狀況、房地產行業(yè)發(fā)展狀況、商業(yè)地產收益率入手,同時將我國的稅收及法律法規(guī)情況與國外REITs運行繁榮的國家進行對比,談論我國現(xiàn)階段是否適合發(fā)展REITs。經過對比分析,本文認為,相對于美國、日本現(xiàn)代REITs起步發(fā)展階段,我國的經濟處于更快速的發(fā)展階段,但是第三產業(yè)的比重以及人均的經濟指標嚴重偏低,商業(yè)地產的發(fā)展缺乏相應的經濟基礎的支撐。地產行業(yè)中住宅開發(fā)依然占據(jù)主導地位,商業(yè)地產逐漸在發(fā)展,但是總體水平仍然不及美國、日本當年。但是我國城鎮(zhèn)的經濟發(fā)展較好,人均收入及消費水平已經達到美國、日本當年的水平。在商業(yè)地產領域,一線城市起步早,已走向成熟,且一線城市以及部分二線城市的優(yōu)質物業(yè)所帶來的投資收益率已經具備打包上市成REITs的條件。但是我國REITs行業(yè)的相關制度以及稅收優(yōu)惠政策的缺失使得現(xiàn)階段我國REITs發(fā)展受到限制。最后本文通過案例分析,通過測算凱德集團將物業(yè)打包成REITs上市和不打包成REITs上市兩種情況下的現(xiàn)金流做對比,來說明REITs給商業(yè)地產公司提供了一個很好的退出機制。
【關鍵詞】：中國 房地產 REITs
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F299.23;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-11
• 第一章 緒論11-14
• 1.1 選題的背景和意義11-12
• 1.2 文獻綜述12-13
• 1.3 研究的方法和框架13
• 1.4 研究的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 REITS的介紹14-22
• 2.1 REITs的定義14
• 2.2 REITs的分類14-18
• 2.3 REITs與房地產信托的區(qū)別18-19
• 2.4 REITs的盈利模式19-22
• 第三章 REITS業(yè)績表現(xiàn)22-27
• 3.1 REITs與開發(fā)商業(yè)績比較22-24
• 3.2 REITs與其他投資產品的收益比較24-27
• 第四章 社會經濟發(fā)展狀況對比27-40
• 4.1 美國社會經濟發(fā)展特征27-32
• 4.2 日本社會經濟發(fā)展特征32-36
• 4.3 中國社會經濟發(fā)展特征36-39
• 4.4 小結39-40
• 第五章 房地產行業(yè)發(fā)展狀況對比40-59
• 5.1 美國地產行業(yè)發(fā)展特征40-41
• 5.2 日本地產行業(yè)發(fā)展特征41-44
• 5.3 中國地產行業(yè)發(fā)展特征44-57
• 5.4 小結57-59
• 第六章 商業(yè)物業(yè)回報率對比59-64
• 6.1 美國、日本及新加坡商業(yè)物業(yè)回報率59-61
• 6.2 中國商業(yè)物業(yè)回報率61-63
• 6.3 小結63-64
• 第七章 法律法規(guī)制度對比64-68
• 7.1 稅收制度64-66
• 7.2 相關法律法規(guī)66-67
• 7.3 小結67-68
• 第八章 REITS的推出對我國商業(yè)地產項目運營的影響68-80
• 8.1 我國房地產信托行業(yè)發(fā)展進程68-70
• 8.2 REITs對商業(yè)地產企業(yè)運營模式的影響70-71
• 8.3 REITs對商業(yè)地產企業(yè)經營業(yè)績的影響71-80
• 第九章 結束語80-82
• 參考文獻82-85
• 致謝85-87

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本文編號：526146