在我國,由于分稅制改革的原因,地方政府事權(quán)與財(cái)權(quán)的界定相對模糊,因而催生出城投公司(地方政府融資平臺)為地方經(jīng)濟(jì)社會建設(shè)籌集資金,注入血液。城投債券是地方城投公司發(fā)行的各種債務(wù)融資產(chǎn)品的統(tǒng)稱,是在我國特殊歷史時期制度環(huán)境背景下的特色產(chǎn)物。城投債是我國信用債的主要構(gòu)成部分,一定意義上,是城投債催生了我國的信用債市場。在城投債的各類品種中,企業(yè)債產(chǎn)品截至目前無一違約先例,是我國當(dāng)前信用狀況最好的信用債產(chǎn)品,被稱為信用債市場投資者的“至高信仰”。但是,隨著近幾年國內(nèi)信用債市場違約常態(tài)化,2020年以“永煤債”、“華晨債”為代表的高信用評級AAA國企信用債產(chǎn)品違約爆雷,城投債的違約風(fēng)險進(jìn)一步顯露,城投債所蘊(yùn)含的信用風(fēng)險成為了國內(nèi)學(xué)者研究以及市場各類參與者關(guān)注的熱點(diǎn)。在此背景下,研究城投債券,尤其是信用狀況最好的城投公司企業(yè)債的信用利差及其影響因素對信用債投資者、城投類發(fā)行人、監(jiān)管部門和地方政府都有著深遠(yuǎn)意義。本文主要研究內(nèi)容是發(fā)行人為地方城投公司的企業(yè)債發(fā)行時信用利差的影響因素。通過理論分析、實(shí)證研究以及總結(jié)歸納的方法,結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ),創(chuàng)新性地基于債券發(fā)行角度,把企業(yè)債發(fā)行時信用利差的影響因...

【文章頁數(shù)】：92 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究方法及研究框架
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究的創(chuàng)新與不足
        1.3.1 本文創(chuàng)新之處
        1.3.2 本文不足之處
2 文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 國外文獻(xiàn)綜述
        2.1.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        2.1.3 文獻(xiàn)評述
    2.2 相關(guān)概念界定
    2.3 理論基礎(chǔ)
3 我國企業(yè)債發(fā)展現(xiàn)狀分析
    3.1 企業(yè)債發(fā)展歷程和市場現(xiàn)狀
        3.1.1 企業(yè)債發(fā)展歷程
        3.1.2 企業(yè)債的產(chǎn)品特點(diǎn)及市場現(xiàn)狀
    3.2 企業(yè)債的申報(bào)發(fā)行流程
    3.3 企業(yè)債非市場化發(fā)行方式
4 城投公司企業(yè)債發(fā)行信用利差影響因素分析
    4.1 債券發(fā)行資質(zhì)因素對信用利差影響分析
        4.1.1 政府信用資質(zhì)因素
        4.1.2 區(qū)域金融資源資質(zhì)因素
        4.1.3 發(fā)行人財(cái)務(wù)資質(zhì)因素
    4.2 非債券發(fā)行資質(zhì)因素對信用利差影響分析
        4.2.1 債項(xiàng)因素
        4.2.2 宏觀因素
5 城投公司企業(yè)債發(fā)行信用利差影響因素的實(shí)證分析
    5.1 方法選擇和設(shè)計(jì)思路
    5.2 研究變量選取和數(shù)據(jù)來源
        5.2.1 被解釋變量
        5.2.2 解釋變量
        5.2.3 樣本選取及數(shù)據(jù)來源
    5.3 債券發(fā)行資質(zhì)因素對企業(yè)債發(fā)行信用利差影響的實(shí)證分析
        5.3.1 模型構(gòu)建和研究假設(shè)
        5.3.2 變量描述性統(tǒng)計(jì)分析
        5.3.3 相關(guān)性分析
        5.3.4 債券發(fā)行資質(zhì)因素與信用利差的回歸分析
    5.4 非債券發(fā)行資質(zhì)因素對企業(yè)債發(fā)行信用利差影響的實(shí)證分析
        5.4.1 模型構(gòu)建和研究假設(shè)
        5.4.2 變量描述性統(tǒng)計(jì)分析
        5.4.3 相關(guān)性分析
        5.4.4 非債券發(fā)行資質(zhì)因素與信用利差的回歸分析
    5.5 全變量模型的實(shí)證分析
        5.5.1 全變量相關(guān)性分析
        5.5.2 全變量總體回歸分析
    5.6 異質(zhì)性分析
        5.6.1 政策異質(zhì)性分析
        5.6.2 區(qū)域異質(zhì)性分析
    5.7 補(bǔ)充分析
6 結(jié)論及政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
        6.2.1 對地方政府的建議
        6.2.2 對城投公司的建議
        6.2.3 對監(jiān)管部門的建議
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄A 企業(yè)債券申報(bào)材料目錄表



本文編號：3978330