近年來,隨著我國資本市場的日漸成熟,理性投資者的數(shù)量也越來越多,對于量化選股的需求與應用也越來越廣泛。在眾多量化選股理論中,多因子選股模型因其本身具有的紀律性、系統(tǒng)性、準確性等內(nèi)在特征,深受機構(gòu)投資者的青睞。然而隨著市場風格的迅速切換,近年來部分因子出現(xiàn)了失效的情況,同時基于這些因子的選股模型也出現(xiàn)了收益率不佳、回撤較大等現(xiàn)象。本文基于此類問題建立了一套針對性的多因子擇時選股模型。本文選取滬深A股的股票作為研究對象,將2015-2019年的月度數(shù)據(jù)作為因子有效性檢驗的參考依據(jù)。首先本文根據(jù)Barra模型與相關參考文獻從基本面、技術面與市場預期面選取了七大類的風格因子,其中包含了逾百個具體的細分因子。然后本文對這些細分因子進行A股市場分布規(guī)律檢測,包括行業(yè)間的因子差異檢測、不同市值公司間的因子差異檢測與因子間的相關性檢測,以此來判斷是否需要對這些因子進行行業(yè)市值中性化處理。再次本文對這些候選的細分因子進行了單因子檢測,單因子檢測通過回歸測試、IC值分析與分層測試篩選出了每一個大類下的優(yōu)秀因子。最后。當大類下的優(yōu)秀因子篩選完畢之后,本文對這些因子進行了因子合成測試,至此因子選取與測試工作全...

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 文獻綜述
        1.3.1 國外文獻綜述
        1.3.2 國內(nèi)研究綜述
        1.3.3 文獻評述
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究內(nèi)容與框架
    1.6 論文研究的創(chuàng)新與不足
        1.6.1 本論文研究的創(chuàng)新
        1.6.2 本論文研究的不足
第2章 多因子選股模型的發(fā)展及現(xiàn)存問題
    2.1 多因子選股模型的發(fā)展
        2.1.1 資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)
        2.1.2 套利定價理論(APT)
        2.1.3 Fama-French三因子模型
        2.1.4 多因子選股模型的進一步發(fā)展
    2.2 多因子選股模型的現(xiàn)存問題
        2.2.1 部分因子有效性的缺失
        2.2.2 大類因子合成方式的不足
第3章 因子有效性檢驗與合成方式優(yōu)化
    3.1 初始因子池構(gòu)建
    3.2 測試因子在A股市場的分布規(guī)律研究
        3.2.1 行業(yè)間因子差異
        3.2.2 不同規(guī)模公司間因子差異
        3.2.3 各因子間相關性分析
    3.3 單因子有效性測試
        3.3.1 回歸法
        3.3.2 因子IC值的計算
        3.3.3 因子分層回測
        3.3.4 其他大類因子測試結(jié)果
    3.4 因子合成方法檢驗
        3.4.1 因子合成方法介紹
        3.4.2 合成因子測試結(jié)果分析
第4章 多因子選股模型的構(gòu)建方法優(yōu)化與評價
    4.1 多因子選股模型的構(gòu)建方法優(yōu)化
        4.1.1 因子權重的優(yōu)化
        4.1.2 擇時策略的優(yōu)化
        4.1.3 模型具體構(gòu)建步驟
    4.2 多因子選股模型回測結(jié)果
        4.2.1 多因子選股模型收益評判標準
        4.2.2 回測結(jié)果分析
第5章 結(jié)論與展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 工作展望
參考文獻
致謝
附錄 A 部分風格因子單因子測試與合成測試結(jié)果展示
附錄 B 部分代碼



本文編號：3885426