對波動率的建模和估計傳統(tǒng)上主要基于由收盤價計算得到的收益率信息,而基于包含更多日內(nèi)價格變動信息的價格極差對波動率的研究卻相對較少.對經(jīng)典的針對價格極差動態(tài)性建模的條件自回歸極差（CARR）模型進(jìn)行擴(kuò)展,借鑒隨機(jī)波動率（SV）模型的建模思路,同時考慮波動率的長記憶特征,引入Gamma分布刻畫價格極差新息的分布,構(gòu)建了雙因子隨機(jī)條件極差（2FSCR）模型來描述價格極差的動態(tài)性.進(jìn)一步,基于連續(xù)粒子濾波算法,給出了2FSCR模型參數(shù)的極大似然估計方法,并通過蒙特卡羅模擬實驗表明了該估計方法的有效性.采用上證綜合指數(shù)（SSE）、深證成份指數(shù)（SZSE）、香港恒生指數(shù)（HSI）和美國標(biāo)普500指數(shù)（SPX）數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究,結(jié)果表明:2FSCR模型相比CARR模型以及單因子的SCR模型都具有更好的數(shù)據(jù)擬合效果.進(jìn)一步的模型診斷分析表明,2FSCR模型相比CARR模型和SCR模型能夠更好地刻畫價格極差新息的尾部分布,能夠更充分地捕獲波動率的動態(tài)特征（時變性、聚集性與長記憶性）.采用滾動窗方法對波動率進(jìn)行預(yù)測,利用價格極差與已實現(xiàn)波動率作為比較基準(zhǔn)對模型的預(yù)測能力進(jìn)行了比較分析,結(jié)果表明:2FSC... 

【文章來源】：管理科學(xué)學(xué)報. 2020,23(01)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
0 引言
1 2FSCR模型
2 估計方法
3 模擬實驗
4 實證研究
    4.1 數(shù)據(jù)
    4.2 參數(shù)估計結(jié)果
    4.3 模型診斷
    4.4 樣本外波動率預(yù)測
5 結(jié)束語
附錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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