時(shí)間非一致性亦稱動(dòng)態(tài)不一致性,就是上一期最優(yōu)的決策到下一期不一定最優(yōu)�？紤]到中國(guó)股票市場(chǎng)不允許賣空的實(shí)際,在不允許賣空的市場(chǎng)條件下,研究均值-方差投資者的最優(yōu)時(shí)間一致性資產(chǎn)配置策略,時(shí)間非一致性來源于目標(biāo)函數(shù)中期望的平方項(xiàng)。由于在時(shí)間非一致性條件下,傳統(tǒng)的HJB方程不再適用,故利用改進(jìn)的HJB方程,借助兩個(gè)關(guān)鍵引理,分別得到了在投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之外僅投資于一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和投資于多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)兩種不同情形下的最優(yōu)資產(chǎn)配置策略、價(jià)值函數(shù)的解析解以及有效前沿。并且,經(jīng)分析可知,最優(yōu)資產(chǎn)配置策略暗含了兩基金分離定理。最后,將所得結(jié)果與無賣空限制下的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了對(duì)比。 

【文章來源】：系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2020,29(02)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

無風(fēng)險(xiǎn)利率r對(duì)最優(yōu)資產(chǎn)配置策略的影響

無風(fēng)險(xiǎn)利率r對(duì)期望終值財(cái)富的影響

無風(fēng)險(xiǎn)利率r對(duì)終值財(cái)富方差的影響

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]兩個(gè)投資者時(shí)間一致均值-方差投資組合博弈[J]. 李靜.  合作經(jīng)濟(jì)與科技. 2017(17)
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[4]VaR限制下的最優(yōu)保險(xiǎn)投資策略選擇[J]. 郭文旌,李心丹.  系統(tǒng)管理學(xué)報(bào). 2009(05)
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